通过  乌尔夫·赫比格（Ulf Herbig） at Kneip

我们以实用的方式看一下UCITS KIID

UCITS KIID是什么，它的作用是什么？

关键投资者信息文件（KIID）是一份2页或3页的摘要文件，详细介绍了基金的费用，风险&奖励情况，过去的表现以及总体目标和投资政策。

法规对年度更新有何看法？

在年度更新方面，根据欧盟法规583/2010，基金经理从12月31日起有35个工作日（不包括周末）发布KIID的修订版，包括刚刚结束的日历年的绩效。

该条例规定，在延迟35个工作日之前，不仅必须制作文件，而且还必须提供给投资者。这意味着基金经理必须计算2020年的过去表现，以所有适用的语言更新当前公开的文件，继续向监管机构提交文件，并确保这些文件在网站上发布。

今年的截止日期是几点？

在1月和2月没有法定假日的情况下，截止日期定为1月1日起的35个工作日^ST，导致到达2021年2月19日星期五。

如果在1月1日之间有法定假日^ST 和2月19日^日 ，那么期限可以相应地延长到下一个工作日。但是，我们始终建议您遵守截止日期，而不考虑1月或2月的任何法定假日。

年度更新有什么挑战？

年度更新生产周期在许多领域可能具有挑战性：

范围管理。总体而言，年度更新的范围必须是在一月初完成的首要任务。年度更新必须在所有至少显示完整日历年（真实或模拟）表现的股票类别上进行。这意味着，在2020年发行的股票类别中，如果基金经理不想表现出模拟的表现，则可能会被排除在2021年年度更新的范围之外。对于在2020年发行的这些股票类别的KIID的监视应继续正常进行。寿命，但只要没有完整的演出年份可以显示，就不会受到演出更新的影响。

2020年过去表现的计算。这是有关年度更新的主要任务，是对2019年12月31日至2020年12月31日股票类别或基金净表现的机械计算，并假设该年度支付的股息为再投资到该基金。

考虑2020年的闲置时间。当该基金的股票类别在一年中有一个或多个闲置期时，则应考虑以下问题：作为制造商，我们是否显示a）KIID 2020年没有表现并提供书面解释？而是b）在KIID中显示2020年的表现，并根据基准模拟休眠期间的表现？

除了过去的表现外，其他重大变化都将包含在KIID中。很多时候，年度更新也是在其他变化可能被合并的时候，这是由法规的变化或说明书修改引起的变化所驱动的。我们倾向于考虑在KIID年度更新产品发布的同时实施这些更改，以确保一劳永逸地向家庭和主机监管者进行归档。

今年的年度更新有什么不同吗？

在文件制作方面，尽管刚结束的一年对于许多组织来说可能是艰难的，并且可能已经影响了基金的净绩效，但是处理仍然与前几年相同。

您是否应该已经开始考虑从KIID转换为KID？

截至今天，资产管理人的祖父资格将使他们能够生产和发行UCITS KIID代替PRIIPs KID，这将在2021年12月31日结束。这意味着今年应该是必须处理资产管理人的最后一年。 KIID的年度更新以及PRIIP的KID必须从2022年1月1日开始产生。因此，现在是时候开始考虑过渡到PRIIP了。

但是，目前尚无欧洲监管机构级别的批准的监管技术标准（RTS），这意味着产品制造商对于如何在2022年1月1日之前生产PRIIP KID尚无任何指导方针。我们希望能够ESA于1月底发布了RTS草案，最终版本最早要在两个月后的一个月内由欧盟委员会批准。

这意味着，如果保留了截止日期，则实施时间表将非常有限，并且将给产品制造商带来巨大压力，要求他们在截止日期之前完成该实施。

也有可能进一步延长“祖父时期”，这将使“ UCITS KIID”的使用期限更长。如果适用，这将为已经承受巨大监管压力的基金经理的市场参与者提供一个可喜的缓解。

你的梦想退休是什么样的？您想象什么样的生活方式？也许您打算旅行更多，或者您正在考虑重返学校。也许对摄影的热情可能会成为一项新业务，或者您只是希望稍事休息，享受与您所爱的人一起度过的宝贵时光。

退休后会看到您在南非蹦极跳，还是与孙辈一起蹦蹦床，私人和商业银行财富规划负责人史蒂夫·彭宁顿（Steve Pennington） 阿布诺特·拉瑟姆（Arbuthnot Latham） 讨论了现在计划退休将如何帮助实现这些梦想成为现实。

要考虑退休计划可能令人生畏，有太多的“假设”和未知数。您实际上期望什么样的退休生活方式？如果我想（或需要）提前退休怎么办？如果我或我的伴侣需要老年护理怎么办？如果我的孩子或孙子需要经济支持怎么办？如果我想购买Jaguar E Type怎么办？如果我的投资减少了怎么办？

2020年只会加剧这些担忧，那么您要怎么做才能更好地控制自己？

了解您要实现的目标是第一步。维持退休生活的主要目标是？还是您有不同的工作重点？通过查看您今天的现金流量并为退休中的一系列预期现金流量场景建模，您可以立即可视化您的未来财务状况。通过建立关键的个人里程碑，例如改变生活方式，旅行，缩小规模，购买汽车或出售业务，您可以清晰地了解所需的条件和时间。

退休前已超过10年

查看您当前的以后生活规定。您打算如何在退休时使用非养老金资产？您实际上打算如何以及何时使用退休金？您是否打算在有资格获得正式退休金之前停止工作？您有个人或公司的退休金吗？如果您曾在多家公司工作过，则可能会有多家公司。您是否考虑过合并您的养老金安排？您是否检查了退休基金的运作情况，以及自从上次审查以来，您的情况和抱负是否有所变化？

如果您的收入超过支出，那么也有必要考虑一下您的超额收入在做什么。通货膨胀会随着时间的推移侵蚀储蓄的价值，这意味着将来的购买力会降低。当然，每个人都需要现金储备，但是您现在可以利用税收优惠来进行更多投资，以便使您的退休野心更具确定性吗？

距退休不到10年

如果您即将退休，那么您可能已经对退休计划有了一个大概的了解。这些年来，您也可能经历了一些投资动荡，这可能引起不安和不确定性。当您制定了财务计划时，可能会很想坚持当前的投资安排，无论它们是否执行，或者您一直在考虑进行一些更改，但需要指导和建议。此时的专业建议可以帮助您掌控财务和未来。

如果您不确定自己的投资状态或财务安排，请务必找到可以审查您的情况并讨论适当方案的顾问，以实现您的目标。当您快要退休时，复查风险偏好，损失承受能力并完成财务健康检查以评估您是否步入正轨就显得尤为重要。通常，随着退休临近，投资者更愿意承担更少的风险，但这并不总是最好的做法。考虑到退休金可能需要在您的余生中为您提供收入。

已经退休

如果您已经退休，则已经在使用资产来资助自己的生活方式。当然，值得回顾一下您如何使用资产来提供收入。在人生的这个阶段，许多人的财务目标从为增长而投资到为收入而投资。但是，随着人们寿命的延长，退休通常会分为不同的阶段，从而使您可以更好地控制自己的财务结构和将来的财富使用方式，从而在不同的时间提供不同的福利。

要了解您的退休梦想是否可以实现，请在此处进行以下简短测验：  //www.arbuthnotlatham.co.uk/insights/retirement-quiz

马克·琼斯（Marc Jones）和达拉·拉纳辛格（Dhara Ranasinghe）

伦敦（路透社）–忘记经济数据发布和公司交易声明—基金经理和分析师正在观察疫苗推出的进度，以评估哪些市场可能会从COVID-19灾难中恢复最快，并指导其投资决策。

市场共识是，今年世界经济增长将反弹至5％以上，而Refinitiv I / B / E / S预测2021年欧洲和美国的收入将分别增长38％和21％。

但是，这些预测和投资主题几乎完全取决于接种运动的进展速度。新的COVID-19病毒株和新的锁定扩展名使官方数据发布和公司损益表对于任何使用它们来指导投资决策的人来说都是过时的。

“疫苗竞赛仍然是这里的主要通配符。它将塑造2021年全球增长领导地位的前景和看法，”道明证券（TD Securities）货币策略主管马克·麦考密克（Mark McCormick）表示。

“虽然疫苗可以加强下半年（2021年）的同步复苏，但早期的疫苗接种可以加强美国，欧元区和其他国家之间基本面的转变。”

问题是哪个国家将最先为其人口接种60％-70％的疫苗—该门槛通常被视为赋予牛群免疫力，工厂，酒吧和酒店可以安全地重新开放。拖延可能需要政府和中央银行采取更多刺激措施。

修补疫苗的进展迫使一些人推迟了何时可以达到牛群免疫的初步估计。德意志银行表示，尽管预计北半球春季将是一个转折点，因为人们为20％-25％的人接种了疫苗，并且限制逐渐解除，但深秋现在比夏天更为现实。

但是，尤其是在以色列，种族优胜者已经变得显而易见，在以色列，快速的免疫运动已为其市场带来了大量投资，并将锡克尔推高至25世纪的最高水平。

(Graphic: Vaccinations per 100 people by country, //fingfx.thomsonreuters.com/gfx/mkt/azgvolalapd/Pasted%20image%201611247476583.png)

在手臂上射击

南非和巴西等其他起步较慢的公司也受到了市场的惩罚。

英国’英镑兑欧元同时达到八个月高点，分析师将其部分归因于疫苗接种前景的改善；在过去一周中，约有500万人拍摄了第一张照片。

Shamik Dhar, chief economist at BNY Mellon Investment Management expects double-digit GDP bouncebacks in 英国 and 日 e United States but noted sluggish euro zone progress.

“欧元区的情况更加艰难，那里的前景更加阴霾密布，因为获得牛群免疫似乎会花费更长的时间（由于疫苗计划较慢），” he added.

欧元区目前的人均覆盖率落后于英国和以色列，导致德国将硬禁期延长至2月14日，而法国和荷兰正实行夜间宵禁。

Capital Economics的高级欧洲经济学家杰克·艾伦·雷诺兹（Jack Allen-Reynolds）表示，疫苗进展缓慢和封锁使他将对2021年欧元区GDP的预测下调了整个百分点至4％。

“我们假设GDP在2022年左右回到大流行前水平…总的来说，我们认为欧元区的复苏速度将比美国和英国慢。”

美国上个月开始为人口接种疫苗，其疫苗接种率以每100例中的5例的速度领先于其他大多数主要经济体。

德意志银行表示，按照目前的速度，大约有7,000万美国人将在四月左右接受免疫接种，这是保护最脆弱人群的门槛。

摩根士丹利投资管理（Morgan Stanley Investment Management）新兴市场固定收益负责人埃里克·鲍尔迈斯特（Eric Baurmeister）等人强调了疫苗交易的风险，并指出市场似乎或多或少地恢复了价格常态，给人留下了失望的余地。

从广义上讲，尽管如此，最终消费者会在大量刺激措施的刺激下，将被压抑的积蓄用于旅行，购物和娱乐。 SEB Investment Management资产配置全球负责人汉斯·彼得森（Hans Peterson）表示，与此同时，投资者只是想在锁定解除后抓住市场动向。

“现在，所有（市场）行动都取决于较低的感染速度，” Peterson said. “如果这种情况恢复原状，我们就必须重新投资于FAANGS（美国科技股），无论好坏。”

(GRAPHIC: Renewed surge in COVID-19 across Europe – //fingfx.thomsonreuters.com/gfx/mkt/xegvbejqwpq/COVID2101.PNG)

（Dhara Ranasinghe和Marc Jones的报道； Karin Strohecker的补充报道； Sujata Rao的写作； Hugh Lawson的编辑）