投资
COVID-19为寻求投资的初创企业创造了漫长而曲折的道路

通过 陈柏霖 香港投资推广署StartmeupHK主管
数不胜数的技术和其他公司将自己描述为创新者,颠覆者或游戏规则改变者,或者可能是这三者,有时这是事实。但是,没有人具有COVID-19的破坏力,它颠倒了工作和生活习惯,并从全球经济中吸走了太多氧气。影响将是持久的:其中许多新习惯将保留下来。
然而,尽管生活方式和业务流程的重新调整可能已经过期,并且无论如何都要接受,但这种变化对于在大流行之前处于增长轨迹的初创企业和新业务提出了巨大的挑战。很少有人会否认在混乱中存在机会,但是目前的挑战是要在危机中完好无损地生存下去。
今年的全球经济将出现数十年来最大的萎缩。世界银行预测,今年全球国内生产总值将下降5.2%,[1] 发达经济体萎缩7%,新兴经济体萎缩2.5%。它预测东亚和太平洋地区今年仅增长0.5%,低于去年的5.9%。这些预测假设市场将在下半年恢复到接近正常的水平。
尽管存在所有的经济低迷和忧郁,但有迹象表明,COVID后可能会反弹。世界银行预测,2021年东亚和太平洋地区的经济增长为6.6%。
一些业务部门表现更好
环顾四周,可以预期恢复会相对较快。在一些业务部门,例如医疗保健和远程医疗,电子商务,金融科技,送货到家和食品零售部门,有些公司的表现更好。在某些情况下,局势以积极的方式发生了变化。
以埃森哲为例,例如在金融科技领域,全球投资实际上在2020年上半年同比增长[2],尽管从COVID相关政府的帮助下增长了3.8%,从223亿美元增至231亿美元。在某些市场上的贷款。在中国和澳大利亚的推动下,亚太地区急剧上升。上半年,中国金融科技市场同比增长了177%,达到23亿美元,而澳大利亚增长了189%,达到了12亿美元。
弹性显而易见,但企业面临巨大挑战。从初创企业的角度来看,在COVID-19疫情爆发后的几周内,许多公司从稳步发展的企业(可能希望筹集资金)转变为仅仅试图维持生计的公司。
随着公司停止现金出借,债务人的账目大量增长。许多经营良好的公司可能不会取消客户,但他们的付款速度也没有那么快。对于这样的公司,这成为现金问题,而不是基本的基本业务。现实情况是,企业正在确保绝对需要出门的每一分钱-因此付款条件会捉襟见肘。这是可以理解的,但如果每个人都这样做,就会有问题。
对于寻求进入筹款阶梯的初创公司来说,该过程通常从初始的预种子和/或种子轮开始,然后根据需要进行A轮,B轮,C轮。这些资金通常来自天使投资人,加速器或风险投资公司,以换取股权。即使在最佳时机,投上梯子的第一个梯级也许也是最大的挑战。
公司估值下降,投资门槛提高
对于许多寻求筹款的潜在客户(当然是在COVID-19的第一波浪潮中),他们的建议只是专注于生存。对于投资者而言,在危机中编织并驾驭自己的方式,甚至利用大流行环境繁荣发展的企业很可能会引起共鸣。
即使对于最近几个月表现较好的那些公司,除非有绝对令人信服的理由筹集资金,现在可能也不是理想的时机。显然,投资的门槛已经提高,公司的估值下降了,鉴于目前的风险状况较高,这都不足为奇。
对于投资者所熟知的公司,例如Grab,Lu.com,Airwallex或WeLab,筹集资金更容易管理。对于规模较小但相对较新的公司而言,有很多近期成功的例子,这些成功通常是通过现有投资者吸引新投资的。

陈柏霖
但是对于规模较小,较新的公司而言,无法面对面的推销带来了更多的挑战-毕竟,大多数资金都像在投入资金之前进行的地面互动,特别是如果总和大。
尽管如此,对于计划寻求下线资金的新企业而言,升温投资者并没有害处。现在,进行正确的对话很有意义,这将有助于大流行病缓解后的初创公司开始运转。对话应包括与政府资助组织的对话。对于投资者而言,由于启动成功率较高,因此匹配政府资金很有吸引力。
大流行驱动消费者和企业在线
由于大流行,人们现在更愿意在线上进行各种交易。现在,从办公室远程工作变得司空见惯,工作时间更加灵活。
消费者,医疗保健专业人员和办公室工作人员之间的这种趋势已经更加根深蒂固-越来越多的零售商上线,而公司重新考虑了他们对办公空间的需求。这扩展到投资者,许多投资者最初坐在他们的手上,期望COVID-19很快过去。当发现冠状病毒进展很快时,他们迅速适应了。
中央银行的量化宽松政策和低利率政策,以及由封锁带动的繁荣–对在线娱乐,金融服务,通信,医疗保健,购物等的需求–刺激了对高科技产品的新需求,推动股价上涨至创纪录水平高点。这为投资者寻求新的投资机会创造了诱人的环境。
广泛数字化的结果是软件,电子商务以及更广泛的数字初创公司在竞争资金方面具有优势。面对面和远程开展业务的能力使此类业务不易受到其他贸易陷阱的影响,因此对投资者更具吸引力。
相反,在全球贸易疲软之际,对于硬件初创公司而言,难度更大。他们必须考虑生产成本和所推广的市场是否会受到关税或人员流动等问题的影响。这种类型的创业公司可能获得较少的融资机会。
这看起来似乎很明显,但对于寻求资金的初创公司来说,弄清他们从投资者那里寻找什么至关重要。他们只是将资本注入作为一种被动投资,希望获得回报,还是在寻求产生协同效应以帮助发展业务?初创企业应该考虑投资者除了可以为资本带来哪些资源。
这些是测试时间。但是,初创企业的创始人需要对自己的使命和愿景以及为什么首先创办这些公司保持积极和忠实。毕竟,这就是他们的价值主张。
投资
皇冠代理商投资管理(CAIM)任命Roberts Grava为首席执行官

皇冠代理商投资管理(CAIM)宣布任命前摩根大通
资产管理和世界银行RAMP高管Roberts Grava担任首席执行官,推动CAIM向前发展 进入新的增长时代
罗伯茨·格拉瓦为CAIM带来了超过25年的全球机构资产管理经验,其中包括与中央银行,国家养老基金和主权财富基金合作管理其储备和国家财富的丰富专业知识。
Roberts在公共和私营部门机构中担任过多个高级职务,包括
摩根大通资产管理公司官方机构,机构解决方案和咨询,世界银行财政部定量策略,风险和分析主管,摩根大通资产管理公司董事总经理兼主管,摩根大通资产管理公司固定收益部,储备咨询和投资部业务经理世界银行的管理计划(RAMP)。他还曾作为中央银行行长拥有11年担任首席投资官,首席投资官的宝贵经验。
拉脱维亚中央银行拉脱维亚银行的储备管理和市场运作及执行委员会成员。
罗伯茨(Roberts)在为机构客户提供定制资产分配分析和咨询服务方面的丰富经验-专注于拥有全球多元资产,股票和固定收益投资组合的中央银行,主权财富基金和国家养老基金-将加强CAIM的客户服务,从而加强该公司为新兴经济体的客户提供独特的固定收益和多资产管理者的地位。特别是,他在拉脱维亚中央银行和世界银行的RAMP工作的经验使他对CAIM的中央银行客户群的优先事项和关注有无与伦比的第一手资料。
皇冠代理商投资管理和Crown Agents Bank的集团首席执行官Albert Maasland表示:“我们很高兴欢迎Roberts担任CAIM执行团队的领导,我相信作为首席执行官,他将是无价之宝。资产到我们的资产

罗伯茨·格拉瓦
管理业务。作为一名经验丰富的投资专家,他在为全球机构客户提供服务方面拥有成功的往绩,他在投资组合构建,优化和管理以及更广泛地为公共部门机构解决问题方面的丰富经验将与我们对以下方面的承诺保持一致:增强我们在发展中国家的客户的能力。”
罗伯茨补充说:“由于其悠久的历史和对发展中经济体客户的坚定承诺,CAIM在资产管理领域是无与伦比的机构。我非常期待与团队紧密合作,以发挥我们的全部潜力,并继续加强我们的央行网络习惯的创新投资管理服务,投资组合解决方案,能力建设和咨询服务。”
关于皇冠代理商投资管理
皇冠代理商投资管理 (CAIM) 是总部位于伦敦的英国监管,机构,固定收益和多资产经理。 CAIM是中央银行的专业固定收益准备金经理,主要为发展中市场的机构客户提供多资产经理。除投资管理服务外,它还为中央银行和养老基金提供培训和能力建设。我们与姊妹公司紧密合作, 皇家特工银行(CAB),他提供广泛的金融服务,包括外汇,国际支付,现金管理,跨境养老金&工资和贸易融资。
我们最初由英国王室成立,我们的历史可以追溯到1749年,自1833年以来一直在伦敦基地提供金融服务。长期致力于卓越的承诺意味着我们拥有广泛的全球合作伙伴网络和专业知识以提供高效的服务。 ,可扩展的服务,以促进我们的重点市场与世界其他地区之间的投资,贸易和商业。
皇冠代理商投资管理 和 官方代理商银行 是国际开发公司Crown Agents Ltd的完全独立实体。尽管这些实体具有相同的名称和某些共同遗产,但是自2016年被Helios Investment Partners收购以来,不再有任何共享的所有权,管理或运营,也没有共享的资产或资产负债表。
投资
美国投资者表示,环境问题助长了股东积极性的激增

- 91%的美国机构投资者表示,股东积极性将在未来三年内增长
- 机构投资者将环境问题视为他们最有影响力的领域
- 66%的人认为自己的组织负责促进被投资公司的变革
- 87%的人认为资产经理有责任为被投资公司带来变革
(伦敦,2020年12月一项新的研究表明,在10个美国机构投资者中,有9个认为,随着环境问题推动参与度的提高,股东积极性的重要性将会提高。
CoreData Research在11月和12月对150位美国机构投资者进行的研究发现,有91%的人期望股东积极性在未来三年中变得越来越重要。这一比例高于说过去三年来股东积极性的重要性已经增加的比例(81%),这表明朝着积极主义方向发展的势头越来越大。
美国投资者将环境问题视为他们最能影响的领域。四分之三的受访者认为,他们在环境保护(74%)和可再生能源(73%)方面可能具有某种程度或非常重要的影响。三分之二的受访者认为,他们可以影响清洁技术(68%),能源和气候(67%)并带来社会/环境效益(65%)。但是投资者认为自己在诸如性别平等(51%),健康和福祉(54%)以及教育(56%)等问题上的影响较小。
投资者认为他们最有影响力的问题也是他们最关注的领域。参与度最高的是与可再生能源和清洁技术有关的问题,其中43%的投资者总是,经常或有时参与。其次是环境保护,并带来社会和环境效益(42%)。
CoreData创始人兼负责人安德鲁·伍德(Andrew Inwood)表示:“这些发现强烈表明,美国机构投资者正越来越积极地成为股东,而围绕环境,尤其是气候变化的问题将使股东的积极性在未来几年变得越来越重要。” 。
在实现所投资公司的变革方面,投资者还赋予自己高度的责任。三分之二(66%)的人认为自己的组织部分或完全负责倡导变革,而84%的人认为其他机构投资者承担责任。但是,最大比例(87%)的人认为资产经理对实现被投资公司的变革负有部分或全部责任。
Inwood补充说:“投资者期望资产管理者履行职责以推动积极的变化。” “经理人必须证明自己是好管家和公司老板。”
在大流行方面,将近十分之七(68%)的受访者表示,投资者对企业如何处理Covid-19的审查越来越严格。但是,有四分之一(24%)的投资者认为,在过去6个月中,这种大流行导致他们所投资的公司中的代理权之争减少了,只有5%的人不同意,而71%的人中立。
投资
私募股权将在covid-19期间及之后脱颖而出

通过 杰科琳·奥托(Jacolene Otto), 私募股权主管&梅特兰房地产
尽管COVID-19大流行严重打击了经济,但经济低迷总是揭示出大量投资机会。贝恩称,其中之一是私募股权,目前坐拥干powder的山峰-据贝恩估计,其价值约为2.5万亿美元(截至2019年12月)& Co.
这种程度的干燥表明未来几年可能会打开大量机会,尤其是在政府和私营部门寻求通过基础设施项目促进经济增长时。当前和未来的另一个主要投资趋势是技术,私募股权也可以释放机会。
GP和LP将如何更改为新常态?

杰科琳·奥托(Jacolene Otto)
GP和LP交互和协作的方式可能会发生一些变化。有限合伙人看到了机会,他们将需要GP来证明他们计划如何利用这些机会。普通合伙人和有限合伙人之间的交流可能会增加,彼此之间试图理解对方的观点,以便他们可以合作以造福于投资者。
全科医生与投资组合公司之间的交流也将更加紧密。投资组合公司需要更详细地披露其战略和流程,以便GP能够在分配资金和资源以减轻风险之前了解潜在风险。
私募股权行业中最大的资产配置者是机构投资者,例如养老基金和发展金融机构,他们在知道私募股权是一项长期性的情况下进行投资。作为有限合伙人,他们将研究其GP如何应对危机并进行调整以管理风险。大流行将对资产类别产生不同程度的影响–有限合伙人将重点放在普通合伙人如何应对这一问题上,并帮助其投资组合公司在整个大流行中保持稳定。
简而言之,惨淡的COVID-19形势带来的积极结果是,私募股权领域的沟通和透明度将得到改善,只有开始使用干粉之后,这种情况才能迎来良好的发展。
ESG的投资趋势
ESG对私募股权行业来说并不新鲜,开发金融机构等分配者为ESG投资分配了数百万美元。但是,现在很清楚的是,ESG不再是尽职调查过程中的“勾号”。每天,投资媒体都会报道COVID-19之后的世界变化,这个世界更加贴心,这里珍贵的资源得到了保护,社区通过基础设施投资和对治理的关注获得了帮助。
因此,无论基金是否关注ESG,都可能会更加关注ESG因素,尤其是治理及其对基础投资组合公司的影响。
在家工作–是否阻碍了私募股权?
增强的业务连续性计划(BCP),迫使公司立即发现弱点并解决问题。关键服务提供商受到了更加严格的监督。例如,公司是否了解其管理员的BCP计划,以及该计划如何影响其业务和所获得的服务?
虚拟会议无疑使技术脱颖而出,虚拟会议可以像往常一样或多或少地开展业务,并且随着旅行需求的消除,使业务效率更高。确实,GP,LP和投资组合公司在迅速适应以继续虚拟地满足潜在投资者和投资需求的情况下,仍继续进行融资和交易。
经理们正在继续远程完成交易。董事会会议,尽职调查和文件签署都是远程进行的,虽然锁定后这将恢复正常,但它应该有助于简化某些流程。
总而言之,私人股本似乎不仅能很好地适应新情况,而且变化已导致积极的行为趋势,一旦开始催生大量的干粉,该行业将真正真正腾飞。