通过 尼尔·科索夫斯基 和 丹妮丝·威廉姆（Denise Williamee）， 钢铁之城

随着ESG投资和低碳经济的趋势持续发展，银行正背负声誉角。专门代表越来越多的诉讼股东的律师事务所令人垂涎。

一方面，银行了解批发向低碳经济过渡所固有的财务风险和挑战。向绿色企业世界过渡并非一overnight而就；只要“棕色”资产继续获利，那些处于银行领导地位的资产就必须平衡其绿色愿望与对股东的责任。

另一方面，虽然不更新现有煤矿或压裂矿场的贷款可能会改善银行的碳披露，但它的社会和财务后果可能会使其他利益相关者失望，即导致人们失业。尽管如此，从ESG投资者到社会许可证持有人，金融机构都在承受来自各方的压力，要求它们剥离化石燃料行业并采取严厉的“绿色融资”做法 现在.

为了减轻这些压力，银行正在承诺采取更绿色的融资计划。几乎每个大型的全球银行都做出了某种承诺。例如，高盛（Goldman Sachs）宣布，他们将在未来十年内花费7500亿美元用于可持续融资。美国银行承诺 3000亿美元.

银行董事会和高管们可能并不完全理解他们发表的期望声明所带来的声誉风险。他们在没有适当的运营或治理系统的情况下做出承诺并提高期望，以确保能够真正实现这些期望。过度承诺和增加激怒和使利益相关者失望的风险是声誉风险的定义。

银行处于独特的地位：在我们经济的各个方面都是不可或缺的，知名品牌努力在客户和公众的信任下建立并保持其信任，同时在各个级别的政治家和监管机构进行严格审查的环境中运营政府。在要求所有利益相关者履行其对股东的责任的同时，使所有利益相关者都满意是一项充满风险的严苛平衡行为。由摩根大通首席执行官杰米·戴蒙（Jamie Dimon）领导的商业圆桌会议承诺提高了员工，社区和环境作为利益相关者的利益，这是试图实现这种平衡的一种尝试。不过，这种承诺已经被参议员伊丽莎白·沃伦（Elizabeth Warren）否定，他将其描述为“空洞的宣传st头”。

缺少期望的代价是代价高昂的，银行高管和董事会成员可能会发现自己处于合法的热门位置。联邦证券提起诉讼，指称由于未达到预期而损害名誉，比去年（第三年上升趋势）上升了60％。

这种趋势源于SEC的S-K法规，该法规要求更多的人力资本披露，并且 护理标志 该决定为大多数证券诉讼设定了标准，并使董事会对关键任务公司运营的监督成为对忠诚义务的考验。其他情况，例如 在Re Signet中， 已经做出了类似ESG的声明-从历史上讲是“不重要的公司浮夸”-现在在证券领域可能具有重大意义。

例如，在所谓的创新失败中，成功质疑了董事的忠诚义务（在Re Clovis肿瘤学公司。，董事会未能保护公司在药物创新方面的声誉）；安全 （Marchand诉Blue Bell Creameries，董事会未能维护公司在食品安全方面的声誉）；和环境可持续性（美国跨国营销集团诉阿姆斯特朗，董事会未能维护公司在与石油管道相关的环境保护方面的声誉）。

换句话说，法院目前正在考虑将雄心勃勃的承诺作为重大公开披露的全部内容。当财富管理人追随ESG信息的投资而资本市场追逐“绿色承销”时，原告的律师事务所追逐董事会和高管们的承诺似乎只不过是理想的营销。

平衡并减轻这些风险的唯一方法是通过强大的企业风险管理（ERM）策略，该策略的重点是了解关键利益相关者是谁，利益相关者以及最终他们的期望是什么。巧合的是，这也是全球最大的资产管理公司黑石（Blackrock）在2021年要求所有被投资公司的三大关键行为之一 因此，将真实性的类型传达给“超越投资”的口号，而BP十年前通过类似的口号未能实现。

银行需要创建一个由董事会监督的中央情报部门，以梳理组织的各个方面，以识别利益相关者的利益，潜在风险和/或风险。对该机构的公开文件和运营能力进行严格而诚实的自我评估，应为认捐和沟通提供信息。过度承诺是昂贵的。 ESG承诺必须植根于可实现的目标，即银行领导层相信其机构可以合理地在运营水平上执行。银行还需要考虑使用目前可用的各种常规和参数保险产品来转移或融资风险。

如果正确执行企业风险管理，将履行ESG承诺，使利益相关者群体放心，并为营销人员，顾问，投资以及政府关系专业人士提供真实的故事，以讲述强有力的公司治理。专注于声誉情报的ERM将为ESG基金，机构投资者，债券评级机构和政府官员提供信心。

ESG投资的受欢迎程度和追求ESG评级的愿望不会消失，利益相关者的压力将继续增加。投资者的规模增加了一倍 ESGsector 今年，在美国市场交易的ETF资金达274亿美元。根据美国银行最近针对“ Z一代”（即将进入劳动力市场）进行的一项调查，其中80％的人在做出投资决策时会考虑ESG。

努力在利益相关者和股东之间实现正确平衡的银行领导层需要更多地依靠ESG等式的“治理”部分；企业风险管理支持的承诺是您可以做出的最强有力的承诺。

通过 乔希·格雷格里（Josh Gregory）， 创办人 杉木

艾萨克·牛顿是一位成功的投资者，但他在1720年南海泡沫中损失了一笔财富（今天的价值为1500万英镑）。当被问及自己的不幸事件时，他回答说，他“可以算出天上星星的运动，但不是人们的疯狂（大概包括他本人在内）。 

南海股票的涨跌是市场泡沫和崩溃的最早也是最大的例子之一。三百年后，我们面临着另一种大规模的投资趋势：可持续投资。在过去一年左右的时间里，几乎每个投资机构都跃跃欲试。 

现在可以说，找到一位资产管理者比没有一位致力于可持续，道德，负责任，影响力和/或ESG（环境，社会和治理）投资的资产经理更为引人注目。数据显示：2020年8月，全球ESG交易所买卖基金和产品的资产全球规模超过1000亿美元（730亿英镑）。 

两个主要因素推动了对可持续投资的需求。首先，由于气候变化已牢牢列在全球议程上，并且所有人都在注视着拜登政府向政权过渡（以及随之而来的随后的气候变化政策），因此“绿化”对于企业和个人而言从来都不是优先考虑的事情。这包括投资行业，散户和机构投资者都日益要求他们的资金对我们的星球产生积极影响。 

其次，自COVID-19爆发以来，大流行病报告一直声称ESG基金的表现优于“传统”投资。不再将绿色视为“拥有的美好”；相反，这些报告证明了ESG资金对投资者群体的价值和韧性，从而增加了需求。当然，这只能是一件好事吗？是的，但前提是投资者知道自己要购买的商品。 

ESG投资遭受复杂性，缺乏透明度和缺乏任何通用标准的保护已不是什么秘密。从根本上讲，这就是我们创建Sugi的原因。Sugi是一个新平台，使散户投资者可以使用清晰客观的碳排放数据跟踪其投资组合的环境影响。 

如今，ESG术语可以合法地用于标记几乎所有内容。最终，这意味着ESG标签不是良好实践的保证。实际上，ESG评级是一种财务风险度量标准-分数计算ESG问题影响公司经济价值的程度。许多投资者，甚至是机构投资者，都不知道该如何解密。分数本身旨在与投资组合仪表板和其他数据结合使用以做出财务决策。这实际上意味着，没有任何上下文的分数本身对任何人都没有多大用处。

这导致该部门的绿色清洗泛滥，该部门将投资产品描述为绿色，道德或可持续的，但这种描述没有根据。尽管ESG基金的最高财务业绩似乎没有争议，但深入研究的人可能会对发现的结果感到惊讶。许多ESG基金都偏重于技术公司，这些公司通常碳排放量低。这些股票在2020年暴涨，但重要的是要注意背景。这主要是由于COVID-19的锁定，与股票的ESG凭证无关。 

欧盟，英国和美国都在致力于自己对ESG的严格定义。从理论上讲，这应该可以阐明投资者在选择ESG或可持续投资产品时会得到什么。但是，这将需要一段时间才能实现，并且仍然没有全球公认的定义或标准。 

似乎很多人不知道自己要买什么时都在投资。没什么新意的。但是，在ESG标签下隐藏着一些有意义，有价值的东西，最重要的是，对于我们所生活的世界来说，这是有价值的-环境，社会和治理最佳实践。

问题仍然存在，这是泡沫吗？如果ESG投资被​​高估（即超买），则存在泡沫。目前，ESG基金可能处于泡沫区域，因为构成这些基金的许多基础股票本身都处于泡沫之中。但这是否会使ESG泡沫化？如果是，我们什么时候调用它？ 

从历史上看，所有泡沫-不管是郁金香，运河，铁路还是互联网-谁都不知道。而且，如果我现在知道的话，我会在南洋晒黑，而不是撰写此博客！

资产类别继续在大多数投资对话中占据主导地位-但是随着时间的流逝，这些变化如何？资产类别未来会如何？ ISOLAS LLP的合伙人和投资基金专家Jonathan Garcia探索了这个主题。

资产是 可以由个人，组织或国家控制的具有经济价值的资源’. 尽管纸质定义没有改变，但构成资产的“资源”却发生了很大变化。

如今，有无数种资产类别。如金古；历史性的，例如货币；现代汽车，例如老爷车；以及目前正在迅速采用的破坏者，例如加密货币。

随着技术和“品味”的变化，人们希望与之互动的资产也随之变化。对于资产持有人来说，好消息是，现在有太多受人尊敬的资产类别，以至于他们的投资组合不仅为了获得更好的回报而进行了多元化，而且还专门针对投资者的兴趣领域进行了调整。

固定资产

如果不讨论已建立的“传统”资产类别，那么对资产演变的评论就不会完整。到目前为止，股票，债券，房地产，外币和大宗商品仍然是该行业的主导者，其价值储备比其他类别更大。这是因为它们都受到规定的交换，所有权和征税流程的严格监管。不用多说，它们就像房屋一样安全。

但是，尽管它们受到监管，但没有任何资产类别是无风险的。它们都在公开市场上交易，并且与所有资产一样，其价值仅与买方准备支付的价值一样多。股票，债券，大宗商品和货币的价格持续波动，尽管财产的价值通常不会以那么快的速度变动，但其价值仍然存在较大的波动。

这些特征是它们吸引人的根源，资产仍有升值的可能性。但是，鉴于没有资产类别是无风险的观点，难怪新的破坏者会继续吸引人。

尽管不被视为“传统”资产，但还有其他几种已证明的资产类别属于“异国”资产类别。其中包括艺术品，美酒和烈酒，古董以及稀有的硬币和邮票。这些资产既可以在高价位购买，也可以存储起来以进一步积累，也可以在其发展过程中较早地购买，因为随着价值的增长，它们的风险更高。

与在线游戏和电影开发等发展中的资产放在一起时，这些资产可以归为“激情”资产。在这里人们可以将钱投资到他们感兴趣的领域，以期获得回报，因此在许多情况下，此类作为资产的存储和积累，而且是业余爱好的两倍。

今天的资产

近年来，资产的定义进一步发展。存储在区块链上的加密货币和数字资产越来越受欢迎。它们正日益成为既有投资组合的一部分，并吸引了散户投资者的新市场进入这一领域。尽管加密货币被认为是一个冒险的赌注，但在直布罗陀等已建立的司法管辖区，越来越严格的监管审查使其变得更加受信任，并且我们继续看到机构资本进入该领域。就在最近，我们已经看到华尔街巨人高盛（Goldman Sachs）希望招募副总裁来发展其数字资产部门。加密是当前的资产，机构正在寻找增加其所占份额的方法。在资产演变的这一章中，正在迎接这一趋势的组织和管辖区将蓬勃发展。

尽管了解资产的位置以及当前的市场状况是很重要的，但对于金融服务行业的所有参与者而言，牢记接下来的事情也很重要。保持领先地位通常是一个巨大的优势。您只需要看PWC’在2020年Cryptocurrency Industry报告中看到，直布罗陀虽小，但实力强大，拥有第三大数量的加密对冲基金经理，这表明早期和动态地接受新资产类别可能是有益的。

明天的资产

在Cryptocurrency出现之前的几十年中，用代码行表示可以分别用于商品和法令进行交易和交换的价值单位的想法听起来似乎是荒唐的，但是今天看来，它几乎与外汇一样自然。很难预测明天的资产分配者即将到来的情况。但是，人们期望技术在我们的日常生活中将发挥越来越重要的作用。数字资产的含义将变得更加广泛，不仅包括加密货币和一些利基令牌化资产。我们将开始看到种类繁多的传统资产，从黄金（已经在进行中）到精美的艺术品和葡萄酒，都经过代币化并可以交易。

但是，这种变化可能远非最重要。许多人可能认为资产未来的最大发展是资产的形式，但实际上，可能是获取资产的方式。技术可以使投资的民主化。需要分配大量资金以获得最佳交易的日子已经一去不复返了，我们将看到越来越多的人选择放弃部分收入。这种民主化可能是资产历史上最大的演变，而且坦率地说，有了更多的投资者，交易员和创新者，我们所有人都会为此而做得更好。

在不断变化的资产挑战中保持领先地位可能很棘手，但是在已建立且受人尊敬的司法管辖区管理您的资金并以迅速适应变化而著称，例如直布罗陀可以提供领先。有了ISOLAS LLP团队等可信赖的顾问，我们使这一举动尽可能简单，同时也领先一步。在下一次重大资产发展之前搬到直布罗陀似乎从未如此吸引人。