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数据中心资产

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资本加权指数

BroadGroup的Philip Low

资本加权指数

直接参与数据中心行业的大型报价公司的资本加权指数–资料来源:AHV Associates LLP

Private equity appetite appears set to increase its focus 上 opportunities in datacenter and 云.
第三方数据中心行业在市场结构,产品化,市场营销和全球化方面仍相对不成熟。报价参与者仍然相对较少,市场高度分散。但是,私募股权投资者认为,进行首次公开​​募股和扩大区域性参与者的范围很大。 CoreSite和Telx以及2010年在伦敦的马来西亚公司CSF都管理着浮动股票,但更好的市场前景还会看到其他几个。我们预计在2013年会进一步发行股票。

投资者有两个主要推动力;增长与金融工程:

1.财产/房地产

投资者喜欢该行业的REIT模型,特别是目前市值约为79.4亿美元的美国公司Digital Realty(DLR)之类的公司。他们也非常喜欢这种模式-蓝筹客户,平均租赁期约13年,年租金自动提款机,粘性客户和强大的租赁条款。从更广泛的财产角度来看,他们还将数据中心视为“替代资产”,甚至是将未售出的商业财产转换为数据中心的机会。

2.股票表现

其他投资者更多地关注M&该行业的活动和库存表现。直到2005年左右,投资者尤其担心恐怕会再次出现网络泡沫破灭和行业供过于求,新建数据中心的巨额成本以及业内所察觉的风险。但是,过去几年来,该行业上市公司的市场估值一直跑赢纳斯达克和富时指数(见上表)。因此,即使经历了最黑暗的衰退,该行业也被证明具有韧性,TelecityGroup(TCY.L),Rackspace(RAX)或DuPont Fabros(DFT)等公司的市场表现也非常出色。投资者希望获得这些“成长中的科技股”。

企业完全依靠互联网速度和日益复杂的数据管理。这样“cloud”数据必须在大型数据和托管中心异地存储–容纳计算机,服务器,电信和存储设备以及使用弹性电源和冷却系统备份和保护数据的系统的设施。美国的Google,Amazon和Apple等公司正在大力发展数据中心。

Europe is now in its third stage of evolution with datacenters targeting vertical segments such as 云, media, and other financials presenting a more challenging marketing proposition. At the same time the third party datacenter industry is still relatively immature in internationalization which has particularly attracted private equity investors who see scope for scaling up regional players and potentially moving to IPO.

中国也在迎头赶上,BroadGroup的最新研究显示,正在17个省份建设30个超大型“云”数据中心,总投资额达440亿美元。

投资者理所当然地担心“似乎太好了而无法实现”的市场,数据中心市场面临许多挑战,其中两个最紧迫的挑战是供过于求的风险以及许多新进入者缺乏经验和专业知识。近年来,确实出现了供应热点,例如新泽西州,圣塔克拉拉和伦敦郊区。数据中心初创企业通常只有不到10名员工,其背景和对市场的了解非常有限。对于每个投资者来说,第一个问题是看望难以捉摸的主承租人–不仅是网站的第一个有形收入,而且是对产品和提供者的一些验证。

投资者的另一个主要担忧(即我们可能会看到“回报”以发布点数日)无效。在此期间,市场已经完全改变,需求现在变得更加广泛,深入和多样化。

在2-3年的时间里,市场结构将有很大的不同,并且投资者可以从这次合并中受益良多。但是,该行业中许多构思不佳的初创企业也将倒闭,因此,在支持“正确的人”方面需要格外小心。

一种常见的企业方法是结合使用租赁和所有权。这使公司可以控制主数据中心,并将战略性较小的数据中心外包。这也可以提供紧急备份。包括银行在内的一些世界上最大的公司将某些功能(如电子邮件和订单处理)外包,同时将其核心财务应用程序保留在内部。

数据中心外包是消除IT固定成本或保持较低成本,同时又可以灵活地添加程序和产品的趋势的一部分。但是最大的驱动力是功率,可用性,质量和价格。

BroadGroup认为,在未来几年内,作为数据中心的差异化因素,电源将比空间变得更加重要。伦敦,阿姆斯特丹,法兰克福和巴黎的“四大”市场仍然占主导地位,但地理位置仍然是一个问题。对于位置无关的企业,新的欧洲“电力腹地”的机会越来越多–挪威,爱尔兰,瑞士,冰岛和芬兰及其他国家/地区具有通过长期固定价格合同开发大量可再生能源的能力。

从某种意义上说,这一结果与更广泛的全球化计划相吻合。对过去几年中已将自己指定为外包目的地的国家进行的评估提供了一些迹象,表明下一步将会发生什么。Bg1

*欧洲数据中心IV于2012年6月发布– www.broad-group.com

 

 

 

 

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全球股市反弹的原因

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全球股市反弹的原因1

通过 鲁珀特·汤普森, 嘉湖山庄首席投资官

上周,全球股市恢复了涨势,以当地货币计算涨幅约为2%。这使11月份到目前为止的增幅高达12%,并且使年初至今的市场涨幅高达11%。尽管明年显然已经有望恢复到经济正常水平,但仍然很难相信市场已经恢复了与Covid相关的损失,甚至在病毒仍在肆虐之时也是如此。

旧市场格言“不要与美联储抗争”中所包含的建议显得比以往任何时候都更明智。春季和夏季的反弹很大程度上归因于美联储行动规模和速度空前,以及庞大的财政支持计划。然而,美联储现在基本上已经做好了自己的准备,基本上没有弹药,而各国政府也开始缩减其慷慨解囊。

“不要与Vac作战”是最好的口号,既囊括了市场的最新收益,又囊括了进一步增长的潜力。特朗普发起了“经纱速度行动”,率先在美国寻找疫苗,鉴于全球开发新的,看似高效的疫苗的速度,这是对全球努力的恰当描述。

疫苗应于12月开始在英国的带动下开始推广,到明年中旬,主要经济体中超过一半的人口很可能会接种疫苗。如果是这样,这将预示着大多数社会疏远限制措施的终结,家庭消费者释放被压抑的需求以及强劲的经济复苏–所有音乐都传到了市场。

尽管如此,并不是所有的最新进展都可以归结为疫苗。美国建立更加稳定和合作的政府的前景也有所帮助。上周有消息称,拜登选择了备受尊敬的珍妮特·耶伦(Janet Yellen),他在杰罗姆·鲍威尔(Jerome Powell)之前担任美联储主席,出任财政部长。毫无疑问,有迹象表明特朗普已开始接受不可避免的事情,并将于一月份退出白宫(如果没有太大的话)。

回到英国后,Rishi Sunak竭尽全力地遏制任何新兴的乐观情绪,他宣称“我们的经济紧急情况才刚刚开始”。英国经济数据看起来确实可怕,今年的经济预测将萎缩11.3%,为300年来最大降幅,而预算赤字预计将接近4000亿英镑,占GDP的20%。英国不仅遭受了比其他大多数国家更大的经济损失,而且付出了更高的人工成本,这是与科维德相关的死亡率最高的国家之一。

尚纳克(Sunak)尽力指出要付出一定的代价,但他的重点只是政府支出。尽管存在紧缩领域(最显着的是外国援助),但大部分公共部门的工资冻结,三月份以后通用信贷的增长也没有扩大,但国民保健,教育和国防方面的支出却全部增加了。税收的增加也将到来,但还不是很快。

经过四年半的酷刑–无疑是曲折的辩论和谈判–英国脱欧快要结束了。尽管市场奇迹般地复苏,但令人难以置信的是,要花整整一个月的时间,我们仍不清楚是否要达成交易。我们很可能会达成某种交易,这似乎是市场的假设,在过去的几个月中英镑稳步上涨。这周被称为另一个“成败”周,而这次也许确实如此。

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养老基金越来越多地要求符合ESG;这就是为什么他们应该看非洲

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养老基金越来越多地要求符合ESG;这就是为什么他们应该去非洲2的原因

通过 马丁·索德伯格,SPEAR Capital合伙人

苏格兰寡妇基金(Scottish Widows Fund)最近宣布,将出售4.4亿英镑未能通过环境,社会和治理(ESG)测试的公司资产。作为迄今为止英国一家主要养老金提供者采用的最广泛的排除政策之一,重要的是要注意这一行动。

随着全球养老基金和资产管理者面临越来越大的压力来保护客户投资组合免受气候变化的风险,其他人也会紧随其后。但是,即使ESG势在必行,仍将期望基金经理为投资者提供可观的回报。这可能变得越来越困难,尤其是当一些评论员认为ESG投资存在风险时 成为另一个股票泡沫.

但是,即使事实确实如此,在ESG领域仍然存在真正的机会,尤其是对于那些愿意关注私募股权领域,尤其是非洲的基金而言。

高合规标准

考虑到通常以西方人为对象的那种以非洲为中心的故事,这似乎令人惊讶。努力应对腐败和广泛贫困的国家如何提供可靠的ESG机会?当然,最好的ESG机会是在发达市场中找到的,在发达市场中,越来越广泛的技术获取和社会压力导致公司接受它是一种哲学?

实际上,情况要复杂一些。根据 2019晨星可持续发展地图集例如,南非的公司在ESG方面的合规水平与意大利,比利时和澳大利亚的公司相当。非洲最发达的经济体在碳风险方面表现尤其出色,其水平与瑞士,荷兰,丹麦,瑞典,比利时,法国和美国持平。尽管非洲国家/地区的评级会有所不同,但许多南非公司在整个非洲大陆开展业务,这表明他们广泛接受ESG原则。

更不用说许多非洲经济体 超越全球增长率 尽管有2020年的规定。

因此,除非国家对他们可以在海外进行多少投资施加限制,否则没有理由让专注于ESG的养老基金不再关注非洲。

回报高,成本低

另一个好处是,许多非洲国家在投资领域的深度相对较小,这意味着对英国基金进行优质投资的竞争要少得多,而且由于以较低的可比较价格进入市场,有可能获得丰厚的回报。

当然,这并不是说在非洲投资没有风险。这些经济体的发展性意味着宏观经济状况有时可能无法预测。因此,重要的是,养老基金不仅要自行闯入非洲,还要与在非洲大陆拥有良好往绩的经验丰富的参与者合作。

私募股权的力量

在这里,私募股权(PE)公司可以发挥重要作用。 PE不仅在多元化投资组合中起着重要作用,而且在太空中发挥作用的公司都面向长期发展。这意味着他们不太容易受到股市波动的影响,而随着2020年的经济冲击,这一点变得越来越重要。

此外,私募股权公司不仅要为投资者创造回报,而且还要为所投资公司的整体福祉作出贡献。这对于具有较高ESG要求的养老基金可能是一件好事,因为这意味着他们不会牺牲长期利益和短期股东价值的价值。

押注潜力

ESG投资应该是一个原则问题,尤其是对于养老基金,投资者确实需要回报。而且,正如某些人所建议的那样,如果在发达国家市场上实现这一目标变得越来越困难,那么基金经理应该将目光投向其他地方。在正确的指导下,非洲可以提供这些替代性机会,以及发达国家无法提供的其他机会。英国退休金基金应该接受它们。

关于SPEAR资本

 

SPEAR Capital拥有跨多个行业的免费技能和经验。我们提供的合作伙伴关系利用强大的商业道德和本地知识来发展成功的企业。 SPEAR为专注于快速消费品(FMCG)和一些精心挑选的国家/地区本地生产的中小型企业提供增长资本。 DFI和机构投资者的参与确保了ESG问题是价值驱动力。我们位于哈拉雷和开普敦,在奥斯陆设有筹款办公室。

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COVID-19为寻求投资的初创企业创造了漫长而曲折的道路

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COVID-19为寻求投资的创业公司创造了漫长而曲折的道路3

通过 陈柏霖 香港投资推广署StartmeupHK主管

数不胜数的技术和其他公司将自己描述为创新者,颠覆者或游戏规则改变者,或者可能是这三者,有时这是事实。但是,没有人具有COVID-19的破坏力,它颠倒了工作和生活习惯,并从全球经济中吸走了太多氧气。影响将是持久的:其中许多新习惯将保留下来。

然而,尽管生活方式和业务流程的重新调整可能已经过期,并且无论如何都要接受,但这种变化对于在大流行之前处于增长轨迹的初创企业和新业务提出了巨大的挑战。很少有人会否认在混乱中存在机会,但是目前的挑战是要在危机中完好无损地生存下去。

今年的全球经济将出现数十年来最大的萎缩。世界银行预测,今年全球国内生产总值将下降5.2%,[1] 发达经济体萎缩7%,新兴经济体萎缩2.5%。它预测东亚和太平洋地区今年仅增长0.5%,低于去年的5.9%。这些预测假设市场将在下半年恢复到接近正常的水平。

尽管存在所有的经济低迷和忧郁,但有迹象表明,COVID后可能会反弹。世界银行预测,2021年东亚和太平洋地区的经济增长为6.6%。

一些业务部门表现更好

环顾四周,可以预期恢复会相对较快。在一些业务部门,例如医疗保健和远程医疗,电子商务,金融科技,送货到家和食品零售部门,有些公司的表现更好。在某些情况下,局势以积极的方式发生了变化。

以埃森哲为例,例如在金融科技领域,全球投资实际上在2020年上半年同比增长[2],尽管从COVID相关政府的帮助下增长了3.8%,从223亿美元增至231亿美元在某些市场上的贷款。在中国和澳大利亚的推动下,亚太地区急剧上升。上半年,中国金融科技市场同比增长了177%,达到23亿美元,而澳大利亚增长了189%,达到了12亿美元。

弹性显而易见,但企业面临巨大挑战。从初创企业的角度来看,在COVID-19疫情爆发后的几周内,许多公司从稳步发展的企业(可能希望筹集资金)转变为仅仅试图维持生计的公司。

随着公司停止现金出借,债务人的账目大量增长。许多经营良好的公司可能不会取消客户,但他们的付款速度也没有那么快。对于这样的公司,这成为现金问题,而不是基本的基本业务。现实情况是,企业正在确保绝对需要出门的每一分钱-因此付款条件会捉襟见肘。这是可以理解的,但如果每个人都这样做,就会有问题。

对于寻求进入筹款阶梯的初创公司来说,该过程通常从初始的预种子和/或种子回合开始,然后根据需要进行A轮融资,B轮融资,C轮融资。这些资金通常来自天使投资人,加速器或风险投资公司,以换取股权。即使在最佳时机,投上梯子的第一个梯级也许也是最大的挑战。

公司估值下降,投资门槛提高

对于许多寻求筹款的潜在客户(当然是在COVID-19的第一波浪潮中),他们的建议只是专注于生存。对于投资者而言,在危机中编织并驾驭自己的方式,甚至利用大流行环境繁荣发展的企业很可能会引起共鸣。

即使对于最近几个月表现较好的那些公司,除非有绝对令人信服的理由筹集资金,现在可能也不是理想的时机。显然,投资的门槛已经提高,公司的估值下降了,鉴于目前的风险状况较高,这都不足为奇。

对于投资者所熟知的公司,例如Grab,Lu.com,Airwallex或WeLab,筹集资金更容易管理。对于规模较小但相对较新的公司而言,有很多近期成功的例子,这些成功通常是通过现有投资者吸引新投资的。

陈柏霖

陈柏霖

但是对于规模较小,较新的公司而言,无法面对面的推销带来了更多的挑战-毕竟,大多数资金都像在投入资金之前进行的地面互动,特别是如果总和大。

尽管如此,对于计划寻求下线资金的新企业而言,升温投资者并没有害处。现在,进行正确的对话很有意义,这将有助于大流行病缓解后的初创公司开始运转。对话应包括与政府资助组织的对话。对于投资者而言,由于启动成功率较高,因此匹配政府资金很有吸引力。

大流行驱动消费者和企业在线

由于大流行,人们现在更愿意在线上进行各种交易。现在,从办公室远程工作变得司空见惯,工作时间更加灵活。

消费者,医疗保健专业人员和办公室工作人员之间的这种趋势已经更加根深蒂固-越来越多的零售商上线,而公司重新考虑了对办公空间的需求。这扩展到投资者,许多投资者最初坐在他们的手上,期望COVID-19很快过去。当发现冠状病毒进展很快时,他们迅速适应了。

中央银行的量化宽松政策和低利率政策,以及由封锁带动的繁荣–对在线娱乐,金融服务,通信,医疗保健,购物等的需求–刺激了对高科技产品的新需求,推动股价上涨至创纪录水平高点。这为投资者寻求新的投资机会创造了诱人的环境。

广泛数字化的结果是软件,电子商务以及更广泛的数字初创公司在竞争资金方面具有优势。面对面和远程开展业务的能力使此类业务不易受到其他贸易陷阱的影响,因此对投资者更具吸引力。

相反,在全球贸易疲软之际,对于硬件初创公司而言,难度更大。他们必须考虑生产成本和所推广的市场是否会受到关税或人员流动等问题的影响。这种类型的创业公司可能获得较少的融资机会。

这看起来似乎很明显,但是对于寻求资金的初创公司来说,弄清他们从投资者那里寻找什么至关重要。他们只是将资本注入作为一种被动投资,希望获得回报,还是在寻求产生协同效应以帮助发展业务?初创企业应该考虑投资者除了可以为资本带来哪些资源。

这些是测试时间。但是,初创企业的创始人需要对自己的使命和愿景以及为什么首先创办这些公司保持积极和忠实。毕竟,这就是他们的价值主张。

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