通过 乔治·韦西 Western Union的货币策略师

波动性和不确定性

在动荡的一年即将结束之际，为企业做好准备比以往任何时候都更为重要，但是要知道如何充分面向未来是困难的。诸如贸易战之类的地缘政治主题的兴起，以及政治人物对金融市场的日益增长的影响，逐渐但显着地增加了判断未来市场趋势及其对国际业务的影响的复杂性。现在，将COVID-19添加到产品组合中，为全球市场分析带来了一个全新的维度。

大流行已经对全球的经济，技术和基础设施造成了广泛而迅速的破坏。现在，全球商业舞台承受着巨大的反弹压力。毕竟，世界仍生活在现代历史上最严重的经济衰退中。在大萧条期间，超过90％的国家可能会经历年度经济萎缩，而新兴市场集体面临着至少在60年内没有增长的第一年的风险。恢复到危机前的经济水平的时间仍然非常不确定，对新开发疫苗的成功依赖使复苏具有更加二进制的特征，这使对明年的任何预测都变得两极化。幸运的是，近几周来疫苗的积极发展提振了复苏前景，并加剧了整个金融市场的风险偏好，促使投资者的投资组合转向周期性投资，这对英国市场将是有利的。

展望2021年，由于汇率波动对商品和服务国际贸易的盈利能力产生了巨大影响，因此汇率波动率跃升至前列。随着公司现在过渡到明年的“新常态”并进行重组计划，经济和货币波动给财务目标带来的风险仍然十分严峻。

英镑，美元，欧元和澳元面临的一系列挑战

经过多年的相对较高的利率，美国的利率现已与其他发达国家保持一致：接近零。最近，美元定期触及新的2½年低点。全球风险偏好的增长已将资本的循环从美元等较安全的资产扩展到股票，铜，石油，新兴市场和商品货币等风险较高的高收益投资。

如果这种弱化美元的趋势持续下去，到2021年可能会允许 英镑/美元 进入1.30美元的更高境界。另一方面，也没有太多推动英镑的积极催化剂。由于英国央行仍在积极审查负利率政策，市场对英国进一步降息的猜测不断，这可能限制英镑的上涨空间。将于12月31日到期的英欧交易也仍然是一个主要的不确定因素，有可能将英镑/美元拖回到1.20美元以下。

乔治·韦西

至于 英镑/欧元 –轨迹可能主要取决于全球经济复苏的成功程度。英国和欧洲的恢复速度是否会有所不同，尤其要牢记英国对辉瑞和BioNTech疫苗的批准？在这两个领域，政府将如何管理潜在的第二波或第三波病毒？冠状病毒对英国和欧元区经济的长远影响可能要到2020年末甚至2021年才能实现，这是由于这两个地区的决策者都在保护工作和减少破产方面提供了巨大支持。

达成无贸易协议的英国脱欧也是在这两个地区徘徊的主要风险，尽管短期内英国以及因此预计英镑将遭受更大的打击。毕竟，英镑对英国退欧负面新闻的敏感度非常高，一旦媒体暗示英国退欧贸易谈判即将结束，英镑/欧元就会下跌。在这种情况下，英镑/欧元对平价的预期正在增长，特别是如果这也引发了苏格兰独立公投。相反，贸易协议应有助于英镑/欧元攀升至1.20欧元。

COVID-19的展开效果也会影响澳元。的轨迹 英镑/澳元 在很大程度上取决于第二轮或第三轮冠状病毒是否会削弱经济复苏的希望并引发整个金融市场的风险规避。从历史上看，在经济复苏时期，澳元表现优于英镑。

如果金融市场在出现新一轮的锁定措施后卷土重来，那么投资者可能会放弃高收益资产，包括澳元。按照三月份的趋势，英镑/澳元可能会因此而走高。中国在这里也起着关键作用-中国卷入了多个经济和地缘政治纠纷中，包括与英国和澳大利亚的纠纷。这些争端升级可能导致经济制裁，对澳大利亚的复苏希望构成严重威胁。

准备，准备，准备

因此，尽管全球企业几乎不可能确切知道未来会发生什么，并且虽然没有一种方法能够适合所有的外汇风险管理方法，但实现现金流量确定性并保护利润不受外汇汇率变动影响的总体目标必须保持不变。尽管未来的场景测试和后续的风险分析对于许多公司而言仍然是一个巨大的挑战，但对于应对汇率波动而言，这对于许多企业而言仍然至关重要。

展望2021年，重要的是，业务决策者应始终专注于对冲策略开发的基本构建模块，并且在整个节日期间以及2021年之前，都要定期审查所采用的策略，以确保每个公司的外汇风险管理目标继续被满足。

巴克莱企业银行今天宣布，它将与CGI合作实施CGI Trade360平台。这个新平台将为英国和全球的巴克莱客户提供行业领先的端到端全球贸易融资解决方案。

借助CGI Trade360平台，巴克莱将为客户提供更大的连通性和对供应链的可见性，从而使他们能够优化运营资本效率，资金和风险缓解。通过为企业银行客户使用基于云的功能，随着行业范围内向数字化的持续转变，巴克莱银行还可以通过轻松访问和实时集成基本信息，并结合最新的贸易解决方案，提供领先的客户用户体验。加速。

此举巩固了巴克莱对支持其客户的贸易和营运资金需求的承诺，并加强了对创新的承诺，而创新对银行而言已经超过300年了。

全球贸易主管James Binns&巴克莱的营运资金， 表示：“我们很高兴宣布我们已迁移到CGI Trade360平台，并已开始实施过程。我们与CGI建立了长期的合作伙伴关系，CGI Trade360平台将意味着我们可以在未来很多年继续为客户提供最佳的贸易解决方案和服务。”

CGI英国金融服务高级副总裁Neil Sadler， 他说：“过去30年来，我们与巴克莱银行密切合作，我们知道我们处于改善其系统的绝佳位置。我们不仅与他们有一段历史并了解它们的工作原理，而且CGI Trade360解决方案的一部分包括概念验证阶段，这实际上是与全球员工进行为期7周的会议和研讨会，以确保产品的效率和答案。所有查询。我们很高兴巴克莱选择继续与我们合作，并希望在未来几年内为他们提供支持。”

通过 西尔万·图勒伦特 Horizo​​n Software首席执行官

伦敦金属交易所（LME）交易圈一百多年来一直是金属交易员喧闹的家。它是世界上最古老，最大的金属市场，并且是最后一个公开叫价交易场所的所在地。但是，最近，这个古老的交易环在大流行期间已经关闭，而就在几周前， LME宣布 它将继续保持六个月，并且正在采取步骤来改善其电子交易。这个新闻与不断增长的关于大宗商品的叙事相吻合，关于向电子交易的转移已经在表面下冒了。

大宗商品肯定正在引起轰动。这场危机对不同的原材料产生了不同的影响：美元走软和通货膨胀风险上升对某些商品而言是个好兆头，贵金属极具吸引力，如黄金达到历史新高所见。另一方面，石油经历了艰难的一年，并经历了沙特-俄罗斯价格战的创纪录低点。这是动荡的一年，现在价格似乎将飙升。高盛（Goldman Sachs）最近的一份分析报告预测，来年的商品市场将保持乐观，该公司预测其商品指数将飙升28％，其中能源（43％）和贵金属（18％）为首。

因此，越来越多的情况似乎表明2020年将成为大宗商品的分水岭，而未来的几年很可能会带来重大的转变。尽管这种进化可能部分是由冠状病毒引起的，但这些变化已经积累了一段时间。商品是进行电子交易的最后一种资产。外汇市场是90年代首度大跌的货币，自那时以来，股票和债券已将技​​术集成到其基础设施中，并且其技术日趋稳定。

大宗商品的吸收缓慢可以用几个事实来解释：交易量较小且流动性较少，而工具通常不那么具有异国情调，从本质上讲，这对于它们开发这种技术并不是至关重要的，至少直到现在为止。这意味着，在大多数情况下，商品交易中的技术有些过时了。但这正在改变。大宗商品交易正朝着我们在其他资产类别中看到的复杂程度迈进，而自动交易和算法交易正变得日益重要。

然而，随着商品交易机构正在升级其系统，它们将开始发现手头的工作范围。升级整个贸易社区的运作方式并非易事，因此在这些大型组织中有许多工作要做。这需要进行大规模的技术改造，交易所和贸易公司都必须谨慎行事，仔细制定整体的分步实施策略，最好采用敏捷的V模型方法。

工作流需要在每个阶段进行升级，以确保流畅的端到端交易体验。因此，为了取代臭名昭著的戒指，这些参与者将寻求改变其交易基础设施的关键要素，包括对匹配引擎进行重新设计并改善与票据交换所的沟通。

但是，这些变化超出了技术范围。为了使商品参与者在社区中成功转型，交易所需要拥有高技能的技术并改变交易的文化。目前，所有这些操作都是在锁定的背景下完成的，这使事情变得更加困难，并且可能减慢实施速度。

显而易见的是，冠状病毒肯定是商品改革的催化剂。这预示着大宗商品交易基础设施的前景，因为几年后，大宗商品交易可能与现在的情况大不相同，而且交易戒指也成为历史。