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尚未完成:MiFID II的长期影响

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尚未完成:MiFID II的长期影响1

通过 马特·史密斯,SteelEye首席执行官

SteelEye首席执行官Matt Smith

SteelEye首席执行官Matt Smith

金融工具指令的第二市场 (MiFID II) 被认为是数十年来金融服务业最大的一次改革。 MiFID II拥有超过140万条规则,具有许多值得称赞且影响深远的目标,涵盖了几乎所有在欧盟范围内交易的资产类别,其中包括提高透明度,降低投资者成本以及遏制金融市场不当行为的目标。行业。

但是,尽管已于2018年1月3日生效, MiFID II开始时会大声疾呼 甚至还没有被引入荷兰和西班牙等17个欧盟国家的国家法律中。 MiFID II并未标志着金融业的彻底变革,而是表现出一系列的延迟和不确定性,包括主要交易所未能及时实施监管,推迟暗池上限,围绕英国退欧的不可预测性,甚至可能MiFID III。

到目前为止的情况

MiFID II的目的是通过称为“开放获取”的政策为竞争开放期货合约的清算。但是,在实施之日,德国和英国以及后来的瑞典的监管机构批准了其国内交易所的暂缓执行,不是三六个月,而是三十个月。这种扩展归咎于英国退欧后英国资本市场状况的不确定性;但是,业内许多人将其作为监管机构屈从既得利益的例子。由于市场领导者发现自己无法(或不愿)满足MiFID II的要求,并且对新的开放访问规则及其对行业竞争的影响表达了很多担忧,因此另一项MiFID II政策已被推迟–这次已逾两年。

MiFID II的另一个目标是“暗池化”(dark pooling),即允许投资者无需透露自己所购买或出售的交易的做法。在MiFID II下,对这些暗池设置了上限,以努力使投资者重新回到“照明”的公共股票市场。这些上限本应附有一份欧洲股票清单,该清单将被排除在暗池交易之外,但由于缺乏数据,欧洲证券和市场管理局(ESMA)将这份清单的发布推迟了三个月。从法律上讲,MiFID II黑池上限仍于1月12日生效,但由于没有数据显示哪些工具将被排除在外,因此ESMA很难知道是否达到了上限,从而无法对违反规则的行为进行处罚。这意味着,本来可以抓住的数百只欧洲股票在最后一刻获得了喘息的机会,而MiFID II的最大变化之一尚未得到执行。

MiFID II的另一个目标是通过对基金经理引入捆绑销售要求,向分析师收取研究费用,而不是免费收取给经纪人提供交易业务的回报,从而提高市场竞争力。这些诱因的终结应该会激发新一代独立研究精品店的发展。但是,这尚未发现。似乎大多数管理者都选择按现付款方式进行研究,这给利润率带来了进一步的压力。由于企业继续使用他们熟悉的银行和经纪人分析师担心会违反对未经请求的研究的禁令,因此这消除了市场或至多延迟了市场分裂的好处。

MiFID II的未来将如何发展?

尽管目前尚不清楚MiFID II的未来,并且可能会持续到未来几年,直到其完全影响显现出来为止,但MiFID II可能会对金融业产生深远而广泛的有利影响在整个欧洲,尽管还需要解决许多问题,才能为金融公司带来新的机遇。这些问题包括有关在每个受影响的辖区中一致执行规则的问题。

ESMA于3月初发布了受黑池限制影响的股票清单,这应允许监管机构根据MiFID II更加有效地监管这些池。根据汤森路透(Thomson Reuters)的最新研究,在本月初引入这些规则之后,暗池交易已减半。但是,市场仍然存在一些担忧,即从长远来看,交易将迁移到注册的系统内部人(SI),即一群在场外交易体制下运作的银行和交易商。批评者认为,SI将会简单地成为暗池的新版本,这是受监管的公共交易的私人替代方案。这可能会促使监管机构采取更多行动并强化规则,以提高此类活动的透明度。一旦发布了黑池上限随附的数据,监管机构便可以开始分析市场,以查看监管方面的改进之处需要。

此外,英国即将在2019年退出欧盟也留下了很大的不确定性。有人猜测英国可能会在某些或所有地区选择“ MiFID II-lite”,而政府选择将稀释后的MiFID II的标准转化为英国法律,以更好地与英国金融市场保持一致。另一方面,如果没有达成一致的监管技术标准,仍然存在英国退欧的风险,这使金融业处于一片混乱的状态。但是,应该记住,FCA是许多记录的设计者MiFID II中嵌入的数据保存和报告原则。此外,随着英国先前对“轻触式管制”的轻描淡写的记忆仍然记忆犹新,英国国家监管机构不太可能赞成淡化的标准,因为伦敦可能被视为全球资本的安全性或透明度较低的市场。

无论结果如何,英国的regtech和金融科技产品的实力都意味着该市将处于有利位置,以适应英国退欧的现实及其对由此产生的监管制度的影响。 Fintech和regtech公司的灵活性和敏捷性意味着,随着市场的变化,他们可以轻松地适应和更新其产品,帮助他们在脱欧后的格局开始形成时迅速验证任何未来的产品。

还有一个MiFID III问题。由于MiFID II实施的问题,已经引起监管者考虑制定第三次法规并快速重写规则,而英国脱欧将通过向MiFID II的一些核心目标提出重大挑战来使这种可能性更大作为提高金融市场透明度的手段。许多人怀疑,如果英国和欧盟委员会未能以包括MiFID II的核心目标,该法规的第三次迭代以及对该市场进行另一次重大改革的方式来协调英国退欧后的金融服务格局。

同时,我们很可能会看到英国金融业可以从许多方面受益于新制度。 MiFID II已经鼓励了创新的regtech行业的快速发展,并且随着企业越来越多地寻求技术来帮助他们改善工作实践,降低成本和风险,提高敏捷性并获得新见解的趋势,这种发展趋势将在未来持续下去。同时确保合规性。要求企业审查其数据导致出现了许多利用这种宝贵资源的新技术,从长远来看,这将使企业能够更好地了解他们的决策,确定模式和趋势。他们的组织和整个行业,推出新产品并提高客户满意度。

随着行业适应这种新的监管格局,人们的注意力将从单纯的遵从转移到新的规则框架提供的机会上。 MiFID II无疑具有加速重塑金融业的力量,一旦尘埃落定,不确定性逐渐消失,就应该出现一个更加透明,更具竞争力和值得信赖的行业。

金融

市场内幕人士阐明英国脱欧后英国公司如何为跨境支付做准备:建立非英国实体和SEPA支付新规则

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诸如Bó和N26之类的挑战银行失败的真正原因–与Covid-19,英国脱欧或俄罗斯黑客无关。

英国已于2020年1月31日离开欧盟,但尚未切断与欧盟的所有联系。 2021年1月1日将是过渡期的结束,成还是不成在UK-EEA交易框架上执行新规则。 ConnectPay的首席执行官Marius Galdikas分享了有关当前形势如何影响英国的见解’s market players’ behaviour.

ConnectPay,一家在线银行服务提供商,已经与一些英国的公司紧密合作。 ConnectPay首席执行官Marius Galdikas分享了他们在英国的合作伙伴已开始建立国外实体以留在欧盟内部的信息’的监管框架。这以及以下有关单一欧元支付区(SEPA)付款的新规定表明,该国旨在保持与欧盟的紧密联系’s market.

尽管完成欧盟离境的截止日期临近 ,英国脱欧后的贸易协议仍然离 reaching 达成共识。这种迫在眉睫的不确定性使英国居民的公司处在一个紧要关头,提出了如何度过新设置的壁垒并继续与欧盟合作伙伴开展业务的问题。

“过渡时期即将结束,我们目睹了几个合作伙伴在爱尔兰和欧洲大陆建立了实体。我认为最大的推动力是在欧盟内部维护执照的机会,以及减轻监管和反洗钱要求之间出现分歧的不确定性。”另一件事是,鉴于英国必须重新谈判贸易协定,结果可能会给企业带来额外成本。那’这就是为什么与欧盟实体建立并签署交易会带来更大的保证,我们大家都可以照常营业。”他补充说。

这次离职引发了关于单一欧元支付区(SEPA)支付的未来的讨论。企业越来越喜欢SEPA为所有跨境交易带来的迅速性,并且看起来他们可能会继续使用由欧盟金融机构(FI)提供的SEPA服务 应用当前规则 在英国境内将非EEA交易转换为SEPA信用转移(SCT)和SEPA直接借记(SDD)付款。

关于SEPA付款处理的轻微混乱是不可避免的,因此,英格兰银行的 警告 英国的金融机构将“继续采取措施以最大程度地减少干扰”。加尔迪卡斯对此表示支持,并指出非英国金融机构,包括他们自己,已经就此事采取了适当的措施。

“从技术角度来看,我们已经为非EEA SEPA成员(如瑞士)建立了一个系统,在该系统中我们需要债务人地址详细信息,因此,随着1月1日的到来,我们将轻弹一下以开启相同的付款要求往返英国。”他补充说。

目前,达成协议的机会似乎微不足道:内阁部长迈克尔·戈夫(Michael Gove)表示,达成协议的可能性是  超过50%直到12月31日午夜时分尚无定论,令人放心的是,双方的金融机构已经采取了行动,以确保过渡尽可能无缝。

毫无疑问,这对所有人来说都是一个充满压力的时刻。话虽如此,金融科技公司对市场的突然变化并不陌生,因此我们期待与英国企业继续合作,并尽一切可能帮助他们进入英国脱欧后框架。”

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灰尘沉淀了吗?还是支付行业在2021年才得到发展?

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灰尘沉淀了吗?还是支付行业在2021年才得到发展? 2

通过 Stefan Merz, 首席运营官 PPRO

对于支付行业而言,这已经是重大变革的一年。由于大流行,以前出现的趋势已大大加速。例如,由于有传言称,今年现金进一步减少 处理现金可能传播感染。三月, 英国的ATM取款量暴跌60% ,导致预测现金支付将下降到 到2028年占所有交易的9%。根据 麦肯锡的2020年全球支付报告,到2020年底,我们可以预计,以现金进行的全球交易份额将下降4至5个百分点。

这种流行病-尽管无疑是可怕的-已成为数字化转型的火箭燃料,为支付行业进行创新提供了机会。例如,今年 通过银行转账在线支付 继续扩散,而“立即购买,以后付款(BNPL)计划 已被评为英国和全球增长最快的在线支付方式。

那么,在经历了如此迅速的变革一年之后,我们期望在2021年看到什么?永久改变的消费者行为将如何影响在线支付偏好?

现在购买,以后付款(BNPL)将成为新的付款方式

可以肯定地说,在过去的几年中,本地和其他付款方式-除信用卡或借记卡以外的任何付款方式都取得了巨大的增长。这些本地支付方式(LPM)在加速现金替代中继续发挥关键作用,尤其是在发展中国家。 在中国例如,LPM在2019年产生了430亿美元的收入。

2020年,消费者比以往任何时候都更倾向于尝试不同的支付方式,例如移动支付,银行转账和电子钱包,以期在国家封锁期间寻求更大的便利和更高的安全性。根据 Paysafe的LiT研究,有56%的全球消费者提到他们在大流行的第一个月使用了一种新的本地付款方式。

席卷全球的付款方式是免息的“以后购买立即付款”(BNPL)概念,由付款服务提供商(例如Klarna和ClearPay)主导。实际上,克拉纳(Klarna)报告了 交易额跃升43% 在一年的前九个月。

Kaleido的研究 预测到2025年BNPL的价值将达到全球实物商品电子商务总支出的12%以上。此外,到2025年,欧洲将通过BNPL机制负责3470亿美元的电子商务支出,占电子商务总支出的30%当年的商业支出。

持续的休假措施和失业导致今年的消费者面临前所未有的财务压力,导致传统的付款方式依赖“以后付款”方案。预计经济在一段时间内不会恢复到COVID-19之前的水平,这是一种趋势,我们认为这种趋势将持续到2021年。因此,这肯定是在线商家需要提供的一种付款方式。现在。

在日益数字化的时代保持竞争力将变得更加困难

毫不奇怪,2020年的数字反映了全球电子商务的巨大繁荣。的 麦肯锡(McKinsey)创造的“快速”效应,描述了在短短90天内经历了10年的电子商务转型。在此期间 2020年6月 在许多国家/地区最严格的禁售措施中,电子商务的销售额同比增长了34%,是自2008年3月以来的最高增长率。在这个关键时期,消费者没有转向他们信任的品牌。很多购物者 扩展到新零售商.

品牌忠诚度的破坏为大小企业创造了巨大的机会,促使他们在网上和跨境开展业务。 Facebook甚至推出了自己的购物功能 使成长中的企业能够向客户销售产品。

在欧洲三个最大的市场(法国,德国和英国)上, 到80%的购物者现在至少在网上购物了一半。而且,Visa的研究表明 74%的英国消费者 认为即使锁定限制开始解除后,他们仍然会继续喜欢在线购物。在2021年,商家仅支持在线卡交易还不够。

根据 PPRO自己的研究,如果在结帐时无法使用付款方式,则有44%的英国消费者会放弃购物篮。 最新发现显示 全球平均购物车放弃率高达75.6%–导致品牌每年损失多达1800万美元的收入。我们预计这种需求将持续下去,这将给零售商施加压力,以扩大当前的支付产品。

无缝付款必须符合更严格的安全标准

随着数字支付迈向全球临界点,对更高监管和安全性的需求只会继续增长。在欧洲,第二个支付服务衍生产品(也称为PSD2)已经成为讨论的话题了一段时间。而且,尽管第二次推迟以允许在COVID之后有足够的准备时间,但新 2021年9月截止 很快就会到来。

对于欧洲以外的国家,两因素身份验证也越来越流行。在2019年,澳大利亚发布了 不存在卡(CNP)欺诈缓解框架,要求 强大的客户认证(SCA) 当商家的欺诈率连续两个季度高于建议的欺诈率时。 印度需要两因素认证 所有超过2000卢比的国内借记卡和信用卡交易。 

SCA属于新的PSD2法规,旨在减少欺诈并提高在线支付的安全性。但是,这将要求零售商在超过30欧元的交易中在结帐页面中建立额外的身份验证。

进入2021年,支付提供商和商家必须合作,以确保他们准备好使数字商店适应这些新要求,同时还要确保对客户而言,支付流程是完全无缝的。大流行推迟了许多实施新的PSD2流程的初始计划,但它也带来了围绕远程验证客户的更大需求和意识。

2021年将是采取行动的一年–确保在日益网络化的世界中为客户提供充分的保护。

付款应为增长过度做准备

大流行不是革命,而是革命。它加速了数字支付,并在一夜之间改变了客户的期望和行为。

现在,越来越多的客户在线上寻找适合他们非常特定需求的产品或服务。购物者可能会跨境寻找他们想要的东西:质量更高的产品,可接受的付款方式,更强的品牌忠诚度等等。商家可以通过提供正确的商品组合,用户体验(UX),本地付款方式和交付方式来开拓尚未开发的市场。

全球有500多种重要的本地付款方式,每个国家/地区都会有不同的付款偏好。为了扩大规模并成功实现新的常规,商家必须与支付服务提供商合作,以在结帐页面上激活尽可能多的支付方式。

2020年消费者支付偏好方面发生了巨大变化,但2021年将只不过是解决这一变化并抓住已经出现的机会。商家必须立即做好准备,否则就有输给竞争对手的风险。

尽管2021年对于经济而言无疑将是充满挑战的一年,但本地支付方式(以及提供这种方式的精明零售商)的未来肯定会非常光明。

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金融

TransUnion称,英国家庭对其财务未来变得更加乐观

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TransUnion 3称,英国家庭对他们的金融未来变得更加乐观

全球信息和见解提供商TransUnion进行的跟踪持续的COVID-19大流行对财务的影响的研究表明,随着第二次国家禁运的结束,消费者的乐观情绪得到了改善。现在,十分之四(42%)的英国家庭对他们的财务前景有些乐观,与一个月前相比增长了14%。

报告负面财务影响的家庭数量也较一个月前略有改善,但仍为50%,突显了遭受重创的人和能够抵御这种流行病的人之间的差距,在某些情况下对经济影响不大。

对于那些苦苦挣扎的人来说,主要是由于减少工作时间或减少工作损失,其支付账单的能力仍然令人担忧,近三分之二(65%)的人对此表示担忧。信用卡账单是最常被提及的(39%),紧随其后的是公用事业(38%)和房租(29%)。预计平均缺额为585英镑。

然而,另一方面,英国四分之一的家庭报告说,他们的财务状况现在好于2020年初的预期,而另有37%的家庭今年的财务状况比预期的要好。

英国TransUnion首席执行官Satrajit“ Satty” Saha表示:“我们的财务困难研究已经追踪了自3月份以来大流行对消费者金融的影响,而到2020年底,这些数字表明情况喜忧参半。那些预计无法支付账单的人认为,这种情况会在1月底的六到七周内发生,因此企业应该为此做好准备,并制定计划以帮助有困难的客户。我很高兴地看到,自三月份我们的研究开始以来,伸出手来解释付款方式的公司数量几乎增加了一倍,现在是41%,而现在是22%[一世].

“但是,由于我们今年面临着彻底的生活方式变化,所以十分之六(61%)的家庭是他们期望的住所,或者在许多情况下会有所改善,从而节省了汽油,度假,运动和社交等大笔费用。当政府支持计划结束时,这种分歧可能会在未来几个月进一步扩大。

“然而,无论是否受到财务影响,可能影响所有人的一件事是欺诈,而我们的最新研究表明,英国十分之三的消费者已成为与COVID-19相关的数字欺诈尝试的目标,而三月份这一比例为22%。消费者需要采取额外的预防措施,尤其是在假期临近时,在线购物和送货服务已经成为欺诈者的成熟目标,而企业则需要尽其所能来教育和保护他们的客户。”

英国TransUnion研究总监Brendan le Grange补充说:“欺诈企图的发生率在Z世代(42%)和千禧一代(36%)中最高,目前的总体水平已达到我们所见的最高水平。到目前为止,网络钓鱼仍然是最常见的欺诈类型,占38%,其次是船舶欺诈-在一年中的这个时候要警惕的是17%。从许多方面来看,年轻一代受到大流行的打击最大。 Z世代感受到最大的财务影响,十分之六(61%),并且随着世代的发展,这种影响稳步下降。然而,尽管如此,在未来,最年轻的消费者仍表现出最大的乐观态度。超过一半的Z世代(57%)和46%的千禧一代至少有些乐观,而X世代只有37%,三分之一的婴儿潮(34%)。

“尽管未来仍然存在挑战,圣诞节支出可能会加剧某些人的财务忧虑,但我们的研究表明,近三分之一(32%)的受影响消费者仍计划使用储蓄来支付账单和贷款。尽管对消费者今年节省的储蓄有长期影响,但令人高兴的是,这些储蓄仍为许多人提供了缓冲。类似的数字(31%)正计划与贷方协商部分付款,近一半(47%)的受影响客户已经与他们的财务提供者进行了讨论。”

阅读TransUnion最新的财务困难研究报告 这里.

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