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金融

五年周年纪念日临近,银行资产负债表缩减

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迈克尔·博尔顿

作者:迈克尔·博尔顿(Michael Bolton),克莱顿欧元风险公司董事总经理

在欧洲,金融危机的开始日期通常被认为是2007年8月9日,当时法国最大的银行法国巴黎银行(BNP Paribas)暂停了从三只投资基金的提款,因为在美国次级抵押贷款损失开始增加之后,该银行无法“合理地”估值其持有的资产(以及这三支基金所承受的巨额资金)。

五年来什么都没有真正改变。从结构融资的角度来看,市场尚未恢复,抵押贷款支持证券(MBS)仍然没有活跃交易,只有少数能够私人发行的AAA发行人除外。
那么,银行如何缩小资产负债表呢?银行之间通常有两种失败者。备受瞩目的人员伤亡,资金不足以抵御风暴,并由纳税人营救(Northern Rock,Bradford&宾利,苏格兰皇家银行(RBS)等),其次是那些主要资产为出售资产并使资产负债表重新受到控制的,有足够资本(尽管不得不筹集额外资金或寻求纳税人的临时援助)的银行。迈克尔·博尔顿

当买卖双方当然可以约定价格时,蓬勃发展的市场已经成为整个贷款市场,无论是证券交易还是M&一项活动。近期在媒体上引人注目的例子包括全国建筑协会(Nationwide Building Society)购买了10亿英镑的爱尔兰银行英国抵押贷款组合, 约克郡建筑协会 购买花旗(Citi)的Egg抵押贷款投资组合,以及Virgin Virgin收购NRAM抵押贷款投资组合。在这些示例中,整个抵押贷款组合的合法所有权已经转让,同时抵押贷款借款人被告知有一个“他们的”抵押的新所有者,尽管通常这被认为是积极的。

很容易看到危机的赢家和输家以及原因。除了上述引人注目的例子外,还有“不良”抵押贷款的交易。对冲/私募股权基金通常以卖出银行货币化其投资的能力来对其进行垄断。

上面的一个共同主题是,在销售过程中,买方进行了彻底而详尽的尽职调查(通常是因为卖方不准备提供无条件的代表和保证,即使他们是买方也不愿最终放弃)将来会提出法律要求)。换句话说,买家要当心。有些公司专门成为买方的“耳目”。

这些公司执行一系列尽职调查要求,例如:

  • 审查每个单独的贷款档案(例如,作为买方,他们不想发现一个名叫史密斯先生的抵押贷款实际上有两个法定所有人,即先生&史密斯夫人,这可能使合同非常困难,即使不是不可能执行)
  • 对投资组合中的每个物业进行适当的产权检查和调查(在一些欧洲司法管辖区,法律程序在这方面众所周知地缓慢/薄弱)
  • 重新评估投资组合中的每个物业(这并不总是意味着要进行现场检查-在大多数辖区,台式机,偷渡者和房地产价格指数的组合才能胜任)
  • 贷款档案中的任何其他明显风险(例如未披露的贷款修改和付款保护保险销售不当的证据)

尽管这份清单听起来令人生畏,但有些尽职调查公司拥有处理上述所有问题的经验和知识。这不是实习会计师从大型审计公司之一了解的工作,而是从雇用“白发”的前银行保险人和内部审计师的公司了解的工作,他们专门研究信贷及相关问题。

该市场不仅在英国和爱尔兰活跃,而且在大多数欧洲司法管辖区都活跃。实际上,那些看到其银行业面临压力的国家并不奇怪。泛欧市场不仅如此,而且诸如Clayton Euro Risk之类的支持公司在这些国家中的大多数国家都拥有专门的专业团队,为试图解决当前银行业规模缩小的市场提供支持。

 

金融

Daily Mail发布者的季度收入下降了15%

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Daily Mail发布者的季度收入下降了15%1

伦敦(路透社)–英国的出版商’《每日邮报》称,在截至12月底的三个月中,该集团的收入下降了15%,这主要是由于报纸上的印刷广告收入下降以及活动业务被取消所致。

Daily Mail and General Trust表示,该集团的季度收入为3.04亿英镑(4.16亿美元),基本下降15%,但不包括已取消活动的影响,下降了5%。

在其报纸上,印刷广告收入下降了38%,而数字广告则增长了8%。该组织表示,大流行的影响意味着很难提供短期预测。

(1美元= 0.7301磅)

(由Sarah Young报道;由Michael Holden编辑)

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金融

由于对拜登政府的乐观情绪,美元兑大多数货币下滑

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由于对拜登政府的乐观2美元兑大多数货币下跌

格特鲁德·查韦斯-德雷福斯和萨奇布·伊克巴尔·艾哈迈德

纽约(路透社) –美元兑大多数货币周三下跌,因为人们对新的乔·拜登(Joe Biden)政府下台大规模刺激计划的乐观情绪保持乐观情绪,这可能会推动美国经济复苏。

美元兑日圆以及与商品价格相关的货币如澳元,加拿大元,新西兰元和挪威克朗均下跌。美元兑加拿大元和英镑跌至三年低点,但兑日元汇率跌至两周低点。

S&P 500攀升至新的历史高点,而随着风险反弹的进行,美国原油期货上涨。

拜登宣誓就任美国第46任总统,誓言结束“uncivil war”在一个深受重重经济冲击和日趋猖cor的冠状病毒大流行的深陷分裂的国家,这场大流行已经杀死了40万美国人。

预计新政府将向国会推动一项近2万亿美元的美国财政刺激计划。

“一旦您不再对某事不确定并实现,那么整体的乐观情绪就会增长,并让位于全球复苏的叙述中,”华盛顿Tempus Inc.的高级外汇策略师和交易员Juan Perez说。

“选举及之后的问题—他们都扮演着戏剧性的角色,但是现在’结束了。乔·拜登(Joe Biden)是总裁,刺激希望像某些市场一样,创下历史新高,” he added.

在午盘交易中,美元兑日元汇率下跌了0.4%,至103.54,盘中稍早跌至两周低点,至103.45。

美元兑加元跌至三年低点1.2607加元,此前加拿大银行周三选择不降低利率。美元最新下跌0.7%,至1.2642加元。

澳元兑美元汇率上涨了0.6%,至0.7745美元;新西兰元兑美元汇率也上涨了0.6%,至0.7167美元。

英镑兑美元汇率升至三年高点1.3720美元,但放弃了其中一些涨幅,仅上涨0.1%至1.3643美元。

周三,全球市场风险偏好增强以及英国人的乐观情绪共同抬高了英镑。

同时,美元指数上涨0.1%,至90.483。自年初以来,该指数微幅上涨了0.5%。

期货头寸数据仍然显示,投资者认为美元和预算经常账户赤字将给美元造成压倒性的压倒优势。

欧元兑美元汇率下跌了0.2%,至1.2106美元。

由于担心新的变种可能导致更严格的封锁和更多的经济痛苦,欧洲国家正在努力遏制冠状病毒的传染。

与美国和英国相比,疫苗推出速度较慢也令投资者感到担忧,这可能会阻碍欧元区的经济复苏。

(Saqib Iqbal Ahmed和Gertrude Chavez-Dreyfuss的报道; Mark Heinrich和Sonya Hepinstall的编辑)

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金融

英国央行没有讨论将利率降至零以下– Bailey

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英国央行未就将利率降至零以下进行讨论-Bailey 3

伦敦(路透社)–英格兰银行行长安德鲁·贝利(Andrew Bailey)表示,英国央行尚未就利率是否可以或应该降到零以下做出任何决定,目前尚不清楚这对经济有多大帮助。

“我们尚未做出任何决定,实际上我们’尚未实际讨论过是否采用负利率,”贝利在英国央行组织的一次在线活动中说。

他说,当利率接近于零,尤其是当利率为负时,货币政策影响经济的能力就不那么明显了,并且改变了“银行系统如何运作的整个演算”.

“我们完全不知道该如何运作,” he said.

“但是,其他国家也有经验…证据表明事实并非如此’它虽然简单明了,但可以在某些情况下起作用,并且在某种程度上取决于您的财务系统如何运作。”

(由威廉·肖姆伯格撰写,由大卫·米利肯编辑)

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