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目前与大宗商品交易有什么关系?

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目前与大宗商品交易有什么关系? 1个

通过 西尔万·图勒伦特 Horizo​​n Software首席执行官

伦敦金属交易所(LME)交易圈一百多年来一直是金属交易员喧闹的家。它是世界上最古老,最大的金属市场,并且是最后一个公开叫价交易场所的所在地。但是,最近,这个古老的交易环在大流行期间已经关闭,而就在几周前, LME宣布 它将继续保持六个月,并且正在采取步骤来改善其电子交易。这个新闻与不断增长的关于大宗商品的叙事相吻合,关于向电子交易的转移已经在表面下冒了。

大宗商品肯定正在引起轰动。这场危机对不同的原材料产生了不同的影响:美元走弱和通货膨胀风险上升对某些商品而言是个好兆头,而贵金属非常有吸引力,正如黄金达到历史高位所见。另一方面,石油经历了艰难的一年,并经历了沙特-俄罗斯价格战的创纪录低点。这是动荡的一年,现在价格似乎将飙升。高盛(Goldman Sachs)最近的一份分析报告预测,来年的商品市场将保持乐观,该公司预测其商品指数将飙升28%,其中能源(43%)和贵金属(18%)为首。

因此,越来越多的情况似乎表明2020年将成为大宗商品的分水岭,而未来的几年很可能会带来重大的转变。尽管这种进化可能部分是由冠状病毒引起的,但这些变化已经积累了一段时间。商品是进行电子交易的最后一种资产。外汇市场是90年代首度大跌的货币,自那时以来,股票和债券已将技​​术集成到其基础设施中,并且其技术日趋稳定。

大宗商品的吸收缓慢可以用几个事实来解释:交易量较小且流动性较少,而工具通常不那么具有异国情调,从本质上讲,这对于它们开发这种技术并不是至关重要的,至少直到现在为止。这意味着,在大多数情况下,商品交易中的技术有些过时了。但这正在改变。大宗商品交易正朝着我们在其他资产类别中看到的复杂程度迈进,而自动交易和算法交易正变得日益重要。

然而,随着商品交易机构正在升级其系统,它们将开始发现手头的工作范围。升级整个贸易社区的运作方式并非易事,因此在这些大型组织中有许多工作要做。这需要进行大规模的技术改造,交易所和贸易公司都必须谨慎行事,仔细制定整体的分步实施策略,最好采用敏捷的V模型方法。

工作流需要在每个阶段进行升级,以确保流畅的端到端交易体验。因此,为了取代臭名昭著的戒指,这些参与者将寻求改变其交易基础设施的关键要素,包括对匹配引擎进行重新设计并改善与票据交换所的沟通。

但是,这些变化超出了技术范围。为了使商品参与者在社区中成功转型,交易所需要拥有高技能的技术并改变交易的文化。目前,所有这些操作都是在锁定的背景下完成的,这使事情变得更加困难,并且可能减慢实施速度。

显而易见的是,冠状病毒肯定是商品改革的催化剂。这预示着大宗商品交易基础设施的前景,因为几年后,大宗商品交易可能与现在的情况大不相同,而且交易戒指也成为历史。

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巴克莱宣布为企业客户提供新的贸易融资平台

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巴克莱宣布为企业客户提供新的贸易融资平台2

巴克莱企业银行今天宣布,它将与CGI合作实施CGI Trade360平台。这个新平台将为英国和全球的巴克莱客户提供行业领先的端到端全球贸易融资解决方案。

借助CGI Trade360平台,巴克莱将为客户提供更大的连通性和对供应链的可见性,从而使他们能够优化运营资本效率,资金和风险缓解。通过为企业银行客户使用基于云的功能,随着行业范围内向数字化的持续转变,巴克莱银行还可以通过轻松访问和实时集成基本信息,并结合最新的贸易解决方案,提供领先的客户用户体验。加速。

此举巩固了巴克莱对支持其客户的贸易和营运资金需求的承诺,并加强了对创新的承诺,这一承诺对银行而言已超过300年。

全球贸易主管James Binns&巴克莱的营运资金, 表示:“我们很高兴宣布我们已迁移到CGI Trade360平台,并已开始实施过程。我们与CGI建立了长期的合作伙伴关系,CGI Trade360平台将意味着我们可以在未来很多年继续为客户提供最佳的贸易解决方案和服务。”

CGI英国金融服务高级副总裁Neil Sadler, 他说:“过去30年来,我们与巴克莱银行密切合作,我们知道我们处于改善其系统的绝佳位置。我们不仅与他们有一段历史并了解它们的工作原理,而且CGI Trade360解决方案的一部分包括概念验证阶段,这实际上是与全球员工进行为期7周的会议和研讨会,以确保产品的效率和答案。所有查询。我们很高兴巴克莱选择继续与我们合作,并希望在未来几年内为他们提供支持。”

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2020年第三季度,Afreximbank的非洲商品指数温和下降

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2020年第三季度,Afreximbank的非洲商品指数温和下降3

非洲进出口银行(Afreximbank)发布了Afreximbank非洲商品指数(AACI),预计于2020年第3季度发布。 AACI是一种贸易加权指数,旨在按季度跟踪非洲和世界银行感兴趣的13种不同商品的价格表现。在2020年第三季度的综合指数中,综合指数环比小幅下降1%,这主要是由于能源子指数的回落。相比之下,农产品大宗商品指数升至本季度最佳表现,超过基本金属和贵金属的涨幅。

不利的商品贸易条件再次出现一直是非洲经济的祸根,AACI在追踪商品价格走势时着重指出了需要世行,其主要利益相关者和成员国决策者采取先发制人措施的领域。作为对非洲市场感兴趣的全球机构,以有效缓解与商品价格波动相关的风险。

2020年第3季度AACI的概述表明,每季度

  • 的 能源分类指数 下降8%,主要是由于中国需求减弱以及沙特阿拉伯降低价格导致油价大幅下跌;
  • 的 农产品分指数 增长13%,部分原因是主要生产国的天气条件欠佳。但在那个指数内
    •  价格上涨,原因是中国对进口需求坚挺的预期以及泰国的担忧’干旱后,到2021年作物可能减产;
    • 可可 期货在加纳和科特迪瓦享有大选前溢价 ’科特迪瓦,尽管2020/21年度丰收的风险迫在眉睫,可可脂价格下跌;
    •  由于风暴萨莉(Sally)对美国棉花收成的威胁以及美国恶劣的田间条件,该指数升至2020年2月以来的最高水平;
    • 咖啡 世界最大的罗布斯塔咖啡生产商越南的拉尼娜(La Nina)天气状况增加了出口短缺的可能性,因此上涨10%。
  • 贱金属分类指数 上涨9%,这是由于几个因素,包括智利和秘鲁对铜的持续供应担忧以及中国的强劲需求,特别是在国家电网增加支出以改善电网方面;
  • 贵金属子指数 年初至今表现最好的股票,由于对避风港的需求,本季度增长了7% 金条 继续面对COVID-19引发的持续经济挑战,并加剧了地缘政治紧张局势。此外,  黄金支持的交易所交易基金(ETF)的流入量创纪录,这抵消了珠宝需求的主要疲软。

关于大宗商品价格的前景,AACI强调了市场普遍保守的市场情绪,市场普遍预测,除原油,咖啡,棕榈油,钴和糖外,近期价格将维持在窄幅区间内。

Afreximbank首席经济学家Hippolyte Fofack博士说:

“ 2020年第三季度的商品价格很大程度上受到了COVID-19的影响。大流行已经暴露了全球需求的变化,石油行业在今年上半年招致了积压的订单和农产品价格的下跌。 2021年的前景是乐观的,但市场仍然保守。我们希望看到第一季度和第二季度全球需求增加–放宽了对大多数COVID-19的干扰和限制,从而推动了2021年的发展。’’

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超越成本控制:外包交易成为新规范

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超越成本控制:外包交易成为新准则4

通过 加里·保林 是Northern Trust的综合交易解决方案全球负责人。

多年来,最初是后台部门的外包,然后是中层办公室的外包,已经成为资产管理行业的特色。最近,在第三次外包浪潮中,管理人员开始将非核心前台职能外包,并且变革的步伐迅速增长,以至该行业已经超过了这一过渡的临界点。

例如,在2020年第一季度的调查中,全球资产管理公司的300家投资业务负责人的资产从100亿美元到5000亿美元不等,其中85%的受访者表示他们已经外包了交易能力,或者对外包能力感兴趣。接下来的两年。

最初只是为了提高成本效益而发展的。外包交易模式已经从一种主要的防御策略(应对成本压力)转变为一种主动行动,可以降低风险和简化运营流程,增强治理和运营弹性,同时还可以应对非常真实,无情的利润增长。

简而言之,外包交易被越来越多地视为资产管理者的最佳状态,并且正如Northern Trust调查的时机所显示的那样,这种思维转变早于Covid-19大流行之前。我们认为大流行是变革的促进剂,但不是催化剂。我们可以看到它的起源是一年多以前,也就是在经济大萧条和2020年办公室关闭之前。

近年来,随着公司寻求扩大规模,削减固定成本和实现职能自动化,资产管理行业的交易量增加,并且进行了重大的重组和对技术的投资增加。这些是对保证金压力的经典反应,即使在最近的牛市中,这种压力仍然存在。

实际上,变革的驱动力是全球性的,远远超出了简单的利润压力。它们包括竞争方面,利用规模经济的能力,业务弹性,不断变化的经济模式,可变成本,人口统计,技术和法规–驱动因素不再隐藏在强大市场的面纱之下。至关重要的是,过去一年标志着行业经济的重大变化,尽管尽管管理资产增加,但许多资产管理公司的利润却下降了。

预计牛市的利润率不会像2019年那样下跌-当S&P 500涨幅超过28%-然而,根据投资市场分析师的说法,这就是发生的一切。长期以来一直认为强劲的市场回报与资产经理的财务业绩相关的假设被打破了。强劲的市场未能掩盖潜在的结构驱动因素,我们认为,这是该行业的转折点。

随着经济的变化,运营也必须改变。大流行给管理人员带来了对其整个办公室进行内部审查的紧迫性和机会。这种审查的底部的问题是,一向被认为是成功进行资产管理业务的核心的一系列前台职能实际上是否能带来价值。如果不是这样,则必须将这些功能视为一项成本,并且容易将其外包给更具成本效益的平台。同时,从2020年开始的家庭协议扩展工作已经破坏了对外包的一些核心反对意见,例如假设投资组合经理需要在物理上靠近交易台工作。

但是,除了价值/成本等式之外,人们越来越认识到前台外包–无论是全部还是部分–都是直接有益的。例如,外包给全球服务提供商使许多公司可以在国际范围内扩展其投资范围,而不必担心治理问题,因为这适用于将隔夜交易传递给第三方经纪人,而这些经纪人几乎肯定会承受与所有经纪人相同的大流行压力。我们其余的人。其他公司抓住了机会,转而采用可变的即用即付的成本处理结构,以提供更广泛的投资策略或发展其内部研究能力。

这些机会和其他机会都是新出现的,这凸显了我们的观点,即前台外包将为投资经理带来最佳状态;一个公平的竞争环境,使中小型企业可以在纯粹的alpha基础上与大型参与者竞争。

但是今天,不仅仅是中小型管理人员在外包前台职能。许多“大公司”也在积极过渡。为什么?因为外包的好处适用于整个资产管理行业,但是超大规模的管理者需要与超大规模的全球服务提供商合作。这些曾经不存在,现在它们确实存在,而且双方都在浪潮中。

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